事件 青岛啤酒(600600)公司公告2024 一季报。24Q1，公司实现总营收101.50 亿元，同比-5.19%，归母净利15.97 亿元，同比+10.06%，扣非归母净利15.13 亿元，同比+12.11%。 产品结构升级，成本端改善 1）总销量同比小幅下滑，中高端以上销量占比提升。24Q1， […]

青岛啤酒披露2024 年一季报，1Q24 实现营收101.5 亿元，同比-5.2%，实现归母/扣非归母净利润16.0/15.1 亿元，同比+10.1%/+12.1%。高基数下公司1Q24 销量下滑，吨价增幅有所放缓。成本红利如期释放，销售费用率收缩，归母净利率升幅较大, 建议积极布局。预计公司24-

核心观点 青岛啤酒(600600)啤酒行业整体受去年同期高基数影响，公司短期销量相对承压，但公司产品结构持续优化，中高端产品占比提升、相对稳健，吨价继续提升，同时成本红利兑现、销售费用收缩，公司利润表现超预期。公司坚定推进 “1+1+2+N”产品策略，巩固和提升基地市场优势地位，青岛经典、青岛白啤等

高盛公司恢复跟踪宁德时代，评级买进，目标价304元。

青岛啤酒(600600)公司发布2024 年一季报。24Q1 公司实现营收101.5 亿元，同比-5.2%，实现归母/扣非归母净利润16.0/15.1 亿元，同比+10.1%/12.1%。 历史第三高Q1 单季度销量，高基数之上表现销量承压。回顾青啤历史上Q1 单季度，销量最高的三个季度分别是23Q

事件：青岛啤酒公布2024 第一季度业绩，2024Q1 实现营业收入101.5 亿元，同比-5.2%；归母净利润16 亿元，同比+10.1%；扣非归母净利润15.1 亿元，同比+12.1%。 高基数下销量承压，产品结构升级仍顺利。 2024Q1 实现营业收入101.5 亿元，同比-5.2%，主要受销

高端化韧性彰显，利润率提升逻辑稳步兑现 事件：青岛啤酒发布2024 年一季度报告，公司24Q1 实现营业收入101.5 亿元，同比-5.19%，实现归属于母公司股东的净利润15.97亿元，同比+10.06%，实现扣非归母净利润15.13 亿元，同比+12.11%。 高端化韧性彰显，吨成本同比改善明显

事项： 青岛啤酒(600600)公司发布2024 年一季报，2024 年Q1 公司实现营业总收入101.5 亿元，同比-5.2%；实现归母净利润16.0 亿元，同比+10.1%；实现扣非归母净利润15.1亿元，同比+12.1%。 评论： 高基数下总量承压，结构升级趋势不改。量价拆分看，24Q1 公司

24Q1 业绩：青岛啤酒(600600)公司实现营业收入101.50 亿元（同比-5.19%）；实现归母净利15.97 亿元（同比+10.06%）；扣非归母净利15.13 亿元（同比+12.11%）。 收入符合预期，吨价维持良好增长。 24Q1 销量218.4 万千升，同比-7.6%；吨收入同比+2

1Q24 业绩超我们预期 青岛啤酒(600600)公司公告1Q24 业绩：1Q24 收入/销量/ASP/吨成本同比-5.2/-7.6/+2.6/-1.0%；归母净利润/扣非归母净利润分别同比+10.1/12.1%；毛利率/销售费用率/管理费用率/ 归母净利润率/ 扣非归母净利润率分别同比+2.1/-

2024年5月17日云南白药（000538）发布公告称公司于2024年5月15日接受机构调研，中信证券李文涛 张斌斌、中信里昂罗扬 詹巧妍、汇添富钱伟志、银河基金毛泓洋、东方资管马庆华、润晖投资平晓川、致顺投资魏玉婷、CPE 源峰林娜、江苏瑞华陶光绪参与。 具体内容如下： 问：云南白药核心系列产品2

投资者关系活动 类别 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参与单位名称及 人员姓名 平安证券 闫磊、王佳一；淡水泉投资 房畅坤；民生 证券 丁辰晖；太平洋证券 曹佩；华泰证券 袁泽世；中 金证券 孔杨；广发证券 周源；银河基金 田萌；