投资建议 2021-2023 年家电板块估值大幅下修。随着家电板块兑现“去地产化”的成长，2024 年以来家电板块估值修复，我们认为板块优质龙头值得投资。 理由 2024 年以来家电板块涨幅居前，我们认为主因是：1）家电板块业绩好，分红收益率有看点。申万家电板块2019-2023 年合计收入CAGR […]

行业近况 中金机械组合前2 个交易日（4.29-30）上涨2.01%，同期沪深300 指数上涨0.56%。本周组合为A股三一重工、中国船舶、浙江鼎力、杰瑞股份、柏楚电子、晶盛机电、华测检测、兰石重装、宏华数科、安徽合力、巨星科技、春风动力，H股泉峰控股、海天国际、时代电气。 评论 政策提出支持大规模

1Q24 食品饮料收入增速环比提速，利润增速高于收入增速1Q24 食品饮料收入增速环比提速，其中白酒、休闲食品、软饮料、调味品1Q24 收入同比增速较快。板块利润同比增速均超过收入增速。 发展趋势 白酒2023 年平稳收官，1Q24 报表兑现稳健增长，延续分化趋势。2023年，商务消费复苏偏弱的背景

2023 年及1Q24 业绩符合我们预期 我们统计了石化化工（剔除石油石化央企）447 家上市公司进行分析。 2023 年营收和归母净利润同比下降1.1%/42.2%。4Q23 营收同比增长2.3%，归母净利润同比下降11.8%。受国内地产下行影响及海外发达经济体对化工品需求增速下降，同时化工品新增

2023&1Q24 业绩低于我们预期 我们统计了4 家稀土企业及4 家磁材企业的业绩，上游稀土，4 家稀土企业2023 年总营业收同比-6%，总归母净利润同比-61%。1Q24 总营业收入同/环比-51%/-45%，总归母净利润同/环比-174%/-151%。下游磁材，4 家磁材企业2023

行业近况 上周（24/4/29-24/5/3），中金通用自动化板块上涨0.88%，上证综指下跌0.26%，深证综指下跌0.70%，科创板指下跌1.12%。分板块来看，中金通用自动化板块表现前三的子板块为：机器人（+4.43%）、工业基础件（+1.33%）、机床（+0.51%）。 上周中金通用自动化金

2023 年业绩符合我们预期 三一重工(600031)公司公布2023 年业绩：收入740.19 亿元，同比下滑8.4%，归母净利润45.27 亿元，同比增长6.0%，对应每股收益0.53 元，业绩符合市场预期。 1Q24 公司收入178.30 亿元，同比下降0.9%，归母净利润15.80 亿元，同

行业近况 上周（4.29-5.5）53 城新房和15 城二手房销售面积环比下降45%和63%，较4 月周均下降34%和56%，同比下降41%和22%，调整节假日基数后同比下降12%和增长17%。 评论 上周新房和二手房销售同比分别跌四成和两成，调整节假日影响后同比表现略好，建议持续关注政策落地情况。

行业近况 根据博亚和讯，5 月6 日赖氨酸（国产，98.5%）市场价10.45 元/公斤，苏氨酸（国产，99%）市场价10.30 元/公斤，相较2 月底低点分别回暖11%/4%。根据Wind，玉米现货价2,394 元/吨，相比年初/去年同期下降7%/14%。 评论 3 月以来苏/赖出口需求旺盛驱动价

投资建议 电信运营商2023 年、1Q24 业绩表现符合市场预期。我们认为：中国移动、中国电信业绩指引未来三年业绩良好增长，同时，资本开支下降对自由现金流形成支撑，提升股息回报的稳健性；短期来看，市场对于股息回报计算、要求更加精细和严格，如果风格转换带来股价波动，参考23 年股息回报中枢布局较为稳健

A股房企一季报业绩基本符合预期 全A房企整体盈利跌逾九成，国央企资产负债表保持相对稳健。1）利润表：一季度103 家A股房企（申万房地产行业）整体归母净利润同比下滑95%，其中国央企合计盈利26 亿元（同比下降68%），而混合所有制企业和民企分别亏损6 亿元、12 亿元，同比跌幅均超100%。2）资

行业近况 据金美新材料官网，公司于2023 年继MA开启量产后快速达成铜复合集流体MC的量产落地，在优化全线工艺后6 微米MC产品也将于2024 年下半年向客户正式开启规模化供应装车。1据工信部，《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》强制性国家标准近日由国家市场监管总局正式发布，将于2024 年1