紫金矿业发布关于未来五年（至2028 年）主要矿产品产量规划的公告：公司力争提前2 年（至2028 年）达成原定至2030 年实现的主要经济指标，全面建成先进的全球运营管理体系和ESG 可持续发展体系，基本形成全球矿业行业竞争力和比较竞争优势，达成“绿色高技术一流国际矿业集团”目标。 投资要点 计划 […]

本周热点：COMEX铜库存仅2万吨处于历史低位，7月主力合约持仓量15.9万手181.5万吨，COMEX铜总持仓量30万手342万吨，持仓量高位运行，虚实比达到171。在交割品不足的预期下COMEX铜价强势拉涨，催生了潜在的逼空行情，反套头寸被迫止损。COMEX-LME铜价差在周中进一步拉大，最高上

投资要点： 本周核心关注美国4月CPI如期回落。美国4月未季调CPI年率录得3.4%，低于前月的3.5%，符合市场预期。4月核心CPI月率如期回落至0.3%，为去年12月以来新低。 下周重要数据发布: 5月20日（周一09:15）中国贷款市场报价利率（LPR）1年、5年。 贵金属：白银大幅拉升。本周

核心观点： 贵金属-黄金：美国通胀降温，黄金重拾升势。截至5.17，COMEX金主力合约环比上涨2.2%至2419.8美元/盎司，重回2400美元/盎司以上。美国4月CPI环比0.3%，同比3.4%，分别低于前值的0.4%和3.5%。核心CPI同比增3.6%，持平预期，低于前值的3.8%。4月美国通

事件描述 京东方公布2024 年一季报，报告期内公司实现营业收入459 亿元，同比增长20.84%；实现归母净利润9.84 亿元，同比增长297.80%，贴近预告上限；实现扣非归母净利润5.97 亿元，同比大幅扭亏；经营性现金流量净额162 亿元，同比增长60.34%。非经常性损益主要为政府补助4.

平安观点： 京东方A(000725)公司显示面板业务全球领先，业绩周期波动有望逐渐缓解。公司是全球显示面板龙头，经过30 余年的发展，实现了显示面板从无到有、从弱到强的华丽转身，为解决国家“少屏”问题做出了重大贡献。长期以来，面板行业呈现出强周期性，公司业绩也随之上下波动：2019-2023 年，公

事件： 4 月30 日京东方A(000725)公司披露2024 年一季报，2024 年第一季度营业收入458.88亿元，同比增长20.84%，归母净利润9.84 亿元，同比增长297.8%。 行业景气度回暖，一季度业绩大幅增长： 2024 年一季度，得益于良好的供给格局和下游需求的提前释放，行业景气

2023 业绩符合我们预期 京东方A(000725)公司公布2023 年业绩：收入1745.43 亿元，同比下降2.17%；归母净利润25.47 亿元，同比下降66.3%，符合我们预期。其中4Q23 收入480.28 亿元，同比增长5.17%，环比增长3.65%；归母净利润15.25 亿元，同比下降

1Q24 归母净利接近指引上限 京东方A 发布1Q24 业绩：实现营收459 亿元（yoy：+21%），归母净利9.8 亿元（yoy：+299%），扣非归母净利6.0 亿元。业绩同比改善主因：1）LCD 面板需求端受体育赛事备货需求和高涨价预期的影响，终端客户订单提前释放，以及大尺寸LCD 面板均价

行业近况 统计局公布4 月数据：2024 年4 月粗钢表观消费量7855.3 万吨，同比/环比-8.1%/-1.0%。粗钢产量8711.9 万吨，同比/环比-6.2%/-1.7%。 评论 地产景气低位徘徊，制造业延续较强景气。4 月房屋新开工面积同比-12.3%至6227 万平方米，降幅环比收窄13

青岛啤酒(600600)公司发布202 4年一季报： 24Q1：营收101.5 亿（-5.2%），归母16.0 亿（+10.1%），扣非15.1 亿（+12.1%） 基本符合我们前瞻预期但超市场预期。 收入端：Q1 销量高基数，高端化持续 量价拆分：Q1 量/价分别同比-7.6/ +2.6%，销量下

青岛啤酒(600600)公司24Q1 销量高基数下承压但成本回落带动利润表现超预期。虽然投资者担忧外部压力影响行业升级逻辑，但公司结构优化以6 元及6-8 元价位带为核心驱动，同时白啤势能延续，盈利兑现确定性较强。成本端，24 年大麦普降，低价包材逐步投入使用，销量恢复摊销固定成本，后续有望继续受益