1Q24 业绩高于市场预期 长城汽车(601633)公司公布1Q24 业绩：收入428.6 亿元，同比+47.6%；归母净利润32.3 亿元，同比+1752.6%；扣非归母净利润20.2 亿元，同比扭亏。1Q24 销量稳健，产品结构改善带动毛利率提升，税费加计抵减等带来可持续非经增厚，归母净利超市场 […]

核心观点 长城汽车(601633)2024 年一季度公司营收、归母净利润、扣非净利润分别为428.60亿元、32.28 亿元、20.24 亿元；同比分别增长47.60%、1752.55%、1032.88%。Q1 经营业绩大幅改善，主要受益于新能源车热销、出口放量以及销售结构优化。展望后续，公司加速向

西部证券：长城汽车(601633)新能源越野+生态出海，打造公司成长新动能。我们预计2024-2026 年营收2431/2920/3360 亿元，同比+40%/+20%/+15%，归母净利润111/147/167 亿元，同比+58%/+33%/+14%。维持“买入”评级。 事件：公司发布2024 年

申万宏源：长城汽车(601633)2024 年4 月3 日股价对应24-26年PE 为21/17/14 倍，依据历史估值法，参考过去一年平均PE，给公司2024 年目标PE 27 倍，对应4 月3 日收盘价还有28%上涨空间，维持买入评级。 投资要点： 3 月29 日公司披露2023 年年报。202

华龙证券：长城汽车(601633)公司2024 年进入高端品牌新产品周期，海外渠道、产能逐步建设完善有望维持出口高增速。预计2024-2026 年公司归母净利润分别为98.8/123.0/146.9 亿元，对应PE 分别为20.7/16.7/13.9 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。 事件： 3 月

国海证券：长城汽车(601633)公司出海及品牌高端化进展顺利，我们维持公司盈利预测，预计公司2024-2026 年实现营业收入2397、2743、2995 亿元，同比增速为38%、14%、9%；实现归母净利润109.9、138.2、192.0 亿元，同比增速为56%、26%、39%；EPS 为1.

中信建投：长城汽车(601633)公司加速向智能新能源方向转型，新车型陆续上市以提振销量，叠加出口高增，有望推动自身销售结构持续优化，带动盈利能力稳步上修。我们预计公司2024-2025 年归母净利润98 亿元、126 亿元，对应当前股价PE为21X、16X。 核心观点 2023 年公司营收、归母净

东吴证券：长城汽车(601633)我们维持长城汽车2024~2026 年归母净利润预期为89/117/151 亿元，对应EPS 分别为1.04/1.37/1.76 元/股，对应PE 估值22/17/13 倍。维持长城汽车“买入”评级。 公告要点： 2024 年3 月长城汽车实现合计产批量为10722

国联证券：长城汽车(601633)我们预计公司2024-2026 年营业收入分别为2181/2664/3149 亿元，同比增速分别为26%/22%/18%，归母净利润分别为86/105/129 亿元，同比增速分别为22%/22%/23%，EPS 分别为1.0/1.23/1.51 元/股,CAGR-3

华创证券：长城汽车(601633)在估值层面，考虑今年行业景气，自主与合资竞争、电动与燃油竞争的态势，根据板块估值、公司历史估值，我们给予公司A 股2024 年目标PB 3.4 倍，对应目标价29.85 元，维持“强推”评级；给予H 股2024 年目标PB 1.1 倍，对应目标价10.47 港元，维

民生证券：长城汽车(601633)公司新品国内外推广顺利，智能电动化新周期开启，新能源智能化车型占比快速提升，高端智能化路线愈发清晰。预计2024-2026 年营业收入为2,257.3/2,669.6/3,016.6 亿元，归母净利润为95.9/123.5/145.3 亿元，对应2024 年4 月1

国联证券：长城汽车(601633)基于公司实际销量表现，我们预计公司2024-2026 年营业收入分别为2181/2664/3149 亿元，同比增速分别为26%/22%/18%，归母净利润分别为86/105/129 亿元，同比增速分别为22%/22%/23%，EPS 分别为1/1.23/1.51元/