财通证券：昆仑万维(300418)公司具备自研大模型，全力布局AIGC 业务。我们预计公司2023-2025 年实现营业收入49.35/53.91/58.25 亿元，归母净利润6.31/8.47/9.89 亿元。对应PE 分别为60.74/45.23/38.74 倍，维持“增持”评级。 事件：公司公

招商证券：昆仑万维(300418)公司自研大模型，积极拥抱创新技术，现已形成AI 大模型、AI 搜索、AI 游戏、AI 音乐、AI 动漫、AI 社交六大 AI 业务矩阵，有望在长期进一步拓宽商业化变现空间。前三季度投资板块波动及研发、管理费用上升拖累利润端增速，随着新能源板块投资业务股权剥离，主业以

昆仑万维在业绩说明会上表示，在硬件端，自2020年起，公司便前瞻性地进行算力储备，现已构建了自主可控的算力集群。目前公司芯片储备达9000张，预计能够满足未来1~2年除视频AIGC之外的大模型算力需求。

昆仑万维2023年三季报显示，公司主营收入36.81亿元，同比上升8.3%；归母净利润3.28亿元，同比下降58.26%；扣非净利润2.75亿元，同比下降68.61%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入12.56亿元，同比上升9.26%；单季度归母净利润-2982.92万元，同比下降120.

国联证券：昆仑万维(300418)公司作为国内头部AI大模型厂商，有望受益于AI底层模型和应用落地，打开长期增长空间。我们预计公司2023-2025年营业收入分别为51/56/63亿元，同比增速分别为8%/10%/12%，归母净利润分别为5.2/10.8/13.0亿元(原值为13.6/15.9/17

东吴证券：昆仑万维(300418)考虑到公司投资业务波动及AI 投入，我们下调此前盈利预测，预计2023-2025 年EPS 分别为0.58/0.70/0.82 元（前为0.98/1.08/1.20 元），对应当前股价PE 分别为50/42/35 倍。我们看好公司AI 前瞻布局持续落地兑现，维持“买

首创证券：昆仑万维(300418)昆仑天工已形成六大业务矩阵 AI游戏预计年底发行 事件：2023 年上半年，公司营业总收入24.25 亿元，同比去年增长7.81%，归母净利润为3.58 亿元，同比去年-44.31%，基本EPS 为0.3 元，平均ROE 为2.67%，经营性现金流5.3 亿元，同比

国信证券：昆仑万维(300418)搜索与广告业务同比向上 大模型及AIGC应用持续推进 投资相关收益波动导致业绩同比下滑，海外业务占比进一步提升。1）公司披露23 年半年报，上半年实现营业收入24.25 亿元、归母净利润3.58 亿元，同比分别增长7.83%、-44.31%，对应全面摊薄EPS 0.

招商证券：昆仑万维(300418)海外收入规模创新高 全方位拥抱AI形成多业务矩阵 昆仑万维(300418)公司发布2023 年半年报，上半年实现营收24.25 亿元，同比增长7.83%；归母净利润3.58 亿元，同比减少44.31%。Q2 单季度营收12.08 亿元，同比增长14.34%；归母净利

兴业证券：昆仑万维(300418)昆仑天工突破显著 核心主业不断拓展 投资要点 事件： 昆仑万维发布2023年中报。2023 上半年，公司实现营业收入24.25亿元，同比增长7.83%；归母净利润3.58 亿元，同比下降44.31%；扣非后归母净利润3.12 亿元，同比下降55.15%。2023 年

东吴证券：昆仑万维(300418)前瞻布局ALLINAI 大模型及应用持续落地 投资要点 事件：2023H1 公司实现营收24.25 亿元，yoy+7.81%，归母净利润3.58亿元，yoy-44.31%，扣非归母净利润3.12 亿元，yoy-55.15%。其中，2023Q2 实现营收12.08 亿