申万宏源：招商银行(600036)尽管招行一季度业绩略低于预期，但积极的是看到一季度息差降幅趋缓、信贷仍彰显对公优势，并且在稳步扩表基础上保持优异的资产质量。我们更期待在经济复苏、零售回暖进程中，招行重振基本面标杆银行的质优表现。维持2024-2026 归母净利润同比增速为3.2%、5.0%、8.3 […]

广发证券：招商银行(600036)预计24/25 年归母净利润增速为0.25%/1.02%，EPS 为5.65/5.71 元/股，BVPS 为40.6/44.4 元/股，最新A 股收盘价对应24/25 年PB 为0.9X/0.8X，对应24/25 年PE 为6.2X/6.1X。维持A 股合理价值55

平安证券：招商银行(600036)我们维持公司24-26年盈利预测，预计公司24-26 年EPS 分别为6.08/6.39/6.83 元，对应盈利增速分别为4.5%/5.2%/6.9%，目前招行股价对应24-26 年PB 分别为0.87x/0.79x/0.72x，在优异的盈利能力和资产质量保证下，我

信达证券：招商银行(600036)我们预计公司2024 年4 月29 日收盘价对应2024-2026 年PB 分别为0.86 倍、0.77 倍、0.70 倍。 事件：4月29日 ，招商银行披露 2024 年一季报：2024Q1 归母净利润同比-1.96%（2023 年同比+6.22%）；营业收入同比

中信建投：招商银行(600036)预计2024-2026 年营收增速为-5.3%、7.8%、8.1%，利润增速为4.2%、6.1%、7.2%。当前招行股价对应0.85 倍24 年PB。维持买入评级和银行板块首推。 核心观点 招行一季度营收在息差收窄、大财富管理业务承压的情况下继续下滑，符合预期。受益

中金公司：招商银行(600036)维持盈利预测、估值与跑赢行业评级。当前A、H 股交易于0.9x/0.8x、0.8x/0.7x2024E/2025E P/B。维持A、H 目标价38.99（1.0x/0.9x 2024E/2025E P/B 及11.8%上行空间）、35.35 港元（对应0.8x/0.

3 月CPI 通胀0.1%，低于市场预期（0.3%）。环比增速-1.0%，回吐2 月全部涨幅；PPI 通胀-2.8%，低于市场预期（-2.7%）。环比增速-0.1%，连续5个月下跌。 春节效应退坡带来食品和旅游价格大幅下跌，是CPI 通胀超预期回落的主要原因。从长期看，疫后CPI 通胀呈现出了“中枢

中泰证券：招商银行(600036)公司当前股价对应2024E、2025E、2026E PB 0.80X/0.72X/0.65X；PE5.42X/5.28X/5.21X。招行在零售和财富管理赛道，逐渐积累起来“商业模式的护城河”；在于长期形成的内部市场化、外部客户导向的“企业文化”（在银行业内里是稀缺

东兴证券：招商银行(600036)2024 年3 月27 日收盘价32.3 元/股，对应2024 年市净率0.76 倍。现阶段招行坚持“质量、效益、规模”动态均衡发展，四大板块均衡协同发展，有望更好支撑零售优势业务再上台阶，看好公司成熟的管理机制、领先的零售优势。维持“强烈推荐”评级。 事件：3 月

华福证券：招商银行(600036)根据历史估值法，截至2024 年3 月26 日，PB 值低于0.9，近2 年PB 平均值为1.06，我们认为估值有望回升，给予公司2024 年目标PB 1 倍，对应目标价40.77 元，维持给予“买入”评级。 一、亮点 业绩保持稳健。业绩与前三季度基本持平，2023

海通证券：招商银行(600036)我们预测2024-2026 年EPS 为6.08、6.46、6.87 元，归母净利润增速为5.80%、6.15%、6.26%。我们根据DDM 模型（见表2）得到合理价值为36.59 元；根据PB-ROE 模型给予公司2024E PB 估值为1.00 倍（可比公司为0

长江证券：招商银行(600036)分红比例再上台阶，股息率吸引力更突出。全年业绩符合预期，基本面依然稳健有定力，预计2024 年营收、归母净利润增速-2.2%、5.3%，基于2024/03/25 收盘价，对应A 股估值0.77x2024PB。预计2023 年股息率6.29%，股息率已高于五大行平均股