海通证券：快手-W(1024.HK)采用P/S 分部估值法，参考可比公司2024 年电商业务、营销业务和直播业务分别平均1.47 倍、1.35 倍和0.86 倍PS 估值，我们给予公司2024 年电商业务2-2.5 倍PS 估值，营销业务1.5-2 倍PS 估值，直播业务1 倍PS 估值，按 1 元 […]

国盛证券：快手-W(01024.HK)预计2024-2026 年收入1255/1438/1596 亿元，同增11%/15%/11%，调整后净利162/223/292 亿元，同增57%/38%/31%。给予快手目标价80 港元，对应15 x 2025e P/E，维持“买入”评级。 2023Q4 费用率

东吴证券看好快手-W(01024.HK)公司独特的社区文化、电商商业化的加速，以及利润的持续释放。我们将公司2024-2025 年经调整净利润由151/210 亿元上调至162/228 亿元，新增2026 年290 亿元预测，对应2024-2026 年经调整PE 为13/9/7x，维持“买入”评级。

开源证券：快手-W(01024.HK)预计公司2024/2025/2026 年净利润为74.97/86.15/93.72 亿元，对应EPS 分别为1.7/2.0/2.2 元，当前股价对应PE分别为26.2/22.8/20.9 倍，我们看好公司盈利能力继续提升，维持“买入”评级。 广告业务拉动收入增长

事项：2024 年3 月20 日，快手发布23Q4 及2023 全年业绩，23Q4 总收入326 亿元，yoy+15.1%；净利润36 亿元，同比扭亏为盈；经调整净利润44亿元，同比扭亏为盈。 用户生态持续繁荣，MAU 破7 亿。从用户侧来看，Q4 DAU 3.825 亿，yoy+4.5%，qoq-

快手发布23Q4 和2023 年业绩，23Q4 净利润好于我们此前预期，2023 年全面实现盈利；短剧营销投放大幅增长，电商变现效率提升。维持买入评级。 支撑评级的要点 23Q4 收入保持稳健增长，2023 年全面实现盈利。23Q4 营业收入325.6 亿元，同比+15.1%；IFRS 净利润36.

4Q23 Non-IFRS 净利润好于我们预期 快手公布4Q23 业绩：收入同比增长15%至326 亿元，符合Bloomberg 一致预期（326 亿元）和我们预期（327 亿元）；Non-IFRS 净利润43.6 亿元，好于Bloomberg 一致预期（32.6 亿元）和我们预期（34.5 亿元）

近日，快手-W(01024)举行了2023年全年业绩交流会。3月20日，快手(01024)发布2023年第四季度及全年业绩。数据显示，快手进入全面盈利时代：全年经调整净利润和期内利润均实现扭亏为盈，全年经调整净利润首次超百亿达102.7亿元。 业绩交流会上，快手表示，在自研大模型方面，即130亿和6

中金发布研究报告称，维持快手-W(01024)“跑赢行业”评级，考虑到毛利率改善持续超预期，上调2024年Non-IFRS净利润37%至171亿元，2025年盈利预测不变，目标价70港元。公司公布4Q23业绩：收入同比增长15%至326亿元，符合机构一致预期(326亿元)和该行预期(327亿元);N

麦格理发表研究报告指，快手(1024.HK)上季业绩表现胜预期，在稳健的广告需求及持续的电商业务增长支持下，收入按年升15%，经调整纯利录44亿元人民币，创纪录新高，分别超出该行及市场预期26%及30%。该行指出，快手正步入平稳利润率扩张周期，业务规模持续增长，与其他娱乐业同行类似，快手一直在积极发

汇丰研究发表报告，指出行业监管持续，金融企业广告预算减少，认为快手广告业务前景面对较大挑战。该行将第四季收入增长预测由38%削减至25%，并将21至23年收入预测下调2%至4%；相信透过持续的产品优化和内容丰富，中国及海外销售和营销效率将有所提高，因此将第四季调整后净亏损率由38%下调至29%，21