谷歌I/O 大会彰显AI 发展四大趋势，模型轻量化及自研芯片更上一层AI 巨头谷歌于美国时间5 月14 日举行I/O 大会，宣布了AI 大模型、自研芯片、终端应用及算法等一系列新产品。我们认为本次会议彰显了AI 行业的四大趋势：1）模型方面：算法的改进助力大模型趋向更轻量化和实现更强的多模态能力，进 […]

短期多维度利好金、铜价格，Q3 需审慎观察变化；重视稀土配置价值未来地缘事件催化的通胀担忧与美国降息预期或交错推动金价上涨；此外全球多极化进程中，央行持续大额购金或将对金价起到托底作用。Q2 铜行业供给降速和需求改善的基本面或将延续，短期铜价或易涨难跌；此外，偏乐观的市场情绪契合基本面向好和较低的库

船舶行业大周期持续复苏向上，国内外船企业绩拐点均已显现国内外船舶行业上市公司2023 年及2024Q1 营业收入同比高增，利润端大幅扭亏。23 年/24Q1 国内船舶行业公司合计收入1883.19/407.69 亿元，同比+18.40%/+45.35%；合计归母净利润33.41/7.39 亿元，同比

华泰证券发布研究报告称，微软或推出自研大模型，AI产业链景气度有望提升，关注三方面：1)模型端：路线进一步丰富，为AI应用升级打下坚实基础；2)算力端：自研模型+智能云算力消耗，为巨头Capex增长提供动力；3)应用端：自研模型赋能有望改善体验，AI商业化或加速。 华泰证券主要观点如下： 微软或推出

华泰证券发布研报称，建议关注6/10苹果(AAPL.US)WWDC大会上AI相关产品的介绍以及市场反馈。根据IDC，1Q24苹果出货量受华为等竞争对手影响同比下滑9.6%，该行认为苹果链CY2Q24拉货动能触底，建议关注AI相关布局是否能够带动产品创新，以及产业链公司业绩增长。 华泰证券主要观点如下

华泰证券发布研报称，Microsoft(MSFT.US)、Google(GOOG.US)、Meta(META.US)三家公司在最新财报电话会中均给出扩大资本开支的积极指引。华泰证券认为，大模型拉动下，海外云厂商正进入新一轮基础设施建设周期，全球算力需求有望持续增长。首选关注海外算力产业链（包括光模块

华泰证券发布研报称，北京时间4月19日，Meta发布Llama 3，本次开源参数量为8B和70B的两个版本，未来数个月内还会推出其他版本，升级点包括多模态、多语言能力、更长的上下文窗口和更强的整体功能。Llama 3性能大幅超越前代Llama 2，在同等级模型中效果最优。Meta目前正在训练超过40

本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数下跌 1.28%，同期沪深 300 下跌 2.58%，创业板指下跌 4.21%。4 月 11 日，Marvell 举办“AI 时代的加速基础设施”投资者交流会，主要有三大亮点：1）AI 时代光通信逐渐成为“计算的一部分”，随着 GPU 迭代的加速，光模块迭代周

扫地机头部品牌新品3 月集中开售，动销表现亮眼 继2 月科沃斯、石头、追觅公布2024 年度新品后，3 月各家新品正式上线开售。根据奥维云网监测，3 月科沃斯新品T30 PRO 和T30 MAX 系列线上销额1.43 亿元，石头新品P10S 和P10S PRO 系列线上销额1.02 亿元，追觅新品S

有色金属或暂时进入休整 国内经济仍在缓慢复苏中，市场情绪保持乐观。并且国内相继发布了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》和《2024 年能源工作指导意见》，引发了市场对于部分金属需求改善的预期。3 月美联储会议言论偏鸽，美国3 月制造业和服务业数据出现分歧，金价冲高回落；短期金价或高位震荡

华泰证券发布的研报表示，北京时间3月19日，英伟达GTC 2024拉开帷幕，黄仁勋发表“见证AI的变革时刻”演讲，发布数款计算/网络新品及架构。该行看到：1）光模块：GB200集群中单GPU对外互联带宽进一步提升，有望带动1.6T光模块需求的加速释放；2）交换机：英伟达IB与以太网并重，全球首次实现

华泰证券发布研报称，3月13日LME铜价涨至七个月以来的新高，SHFE铜则突破7万元大关，目前处于两年内新高水平。虽然短期内由于下游需求表现一般，但是中长期铜的基本面受益于铜矿增速放缓、新能源用铜拉动，以及降息周期，中长期铜价乐观向好。华泰维持LME铜价2024/25年8,800/10,000美元/