收入延续稳增长，Q4 扣非净利高增。扣非2023 年公司实现营业收入224.3亿元，调整后同比+11.3%，归母净利润35.2 亿元，调整后同比+12.1%，扣非归母净利润35.0 亿元，同比+31.8%，EPS 为1.86 元/股，并拟10 派8.35元（含税）；其中Q4 单季度营收53.8 亿元 […]

投资要点 事件：公司发布2023 年年报。2023 年公司实现营收224.26 亿元，同比+11.27%；归母净利润35.24 亿元，同比+12.07%；扣非后归母净利34.95亿元，同比+31.75%。 石膏板主业稳健发展，防水涂料及“石膏板+”业务加快开拓。1）石膏板业务：公司2023 年石膏板

公司发布2023 年年报，全年实现营业收入224.26 亿元，同比增长11.27%；归属于母公司股东的净利润为35.24 亿元，同比增长12.07%；扣除非经常损益后的归属母公司股东净利润为34.95 亿元，同比增长31.75%。实现每股收益为2.09 元。 点评： 防水材料和“石膏板+”业务快速增

事项： 北新建材发布2023 年年报：公司2023 年实现营业收入224.26 亿，同比+11.27%，实现归母净利润35.24 亿，同比+12.07%，经营性现金流净额47.34亿，同比+10.70 亿。 评论： 多板块同步向上，加速业务形态转型升级。公司2023 年实现营业收入224.26亿，同

事件：公司披露2023 年年报，全年实现营业收入224.26 亿元，同比增长11.27%；归母净利润35.24 亿元，同比增长12.07%；扣非净利润34.95 亿元，同比增长31.75%。对此点评如下： 全年盈利能力向好，分红比例提升至40%。2023 年Q4，公司实现营业收入53.77 亿元，同

事件：公司23 年实现营收224.26 亿元，同比+11.27%，归母净利润35.24 亿元，同比+12.07%；其中Q4 营收53.77 亿元，同比+15.02%，归母净利润7.68 亿元，同比-3.44%。 点评：石膏板业务增速平稳，防水板块逆势突破，“石膏板+”业务实现大幅增长。其中，石膏板/

事件：公司2023 年实现营收224.26 亿元，同比+11.27%；归母净利润35.24亿元，同比+12.07%；扣非归母净利润34.95 亿元，同比+31.75%。2023Q4 营收53.77 亿元，同比+16.28%；归母净利润7.68 亿元，同比-3.02%。 多元产品发力，收入稳步提升：2

公司23 年扣非归母净利润35 亿元，同比增长31.75%公司发布23 年年报，23 年实现收入/归母净利润224.3/35.2 亿元，同比增长11.27%/12.07%，扣非归母净利润35 亿元，同比增长31.75%，其中Q4单季度实现收入/归母净利润53.8/7.7 亿元，同比+15.02%/-

事件： 公司发布2023年报，报告期内公司实现营业收入224.26 亿元，同比增长11.27%；实现归母净利润35.24 亿元，同比增长12.07%。 点评： 石膏板销售端表现亮眼，降本举措成果明显。公司2023 年石膏板销量21.72 亿平，同比增长3.78%；收入137.66 亿，同比增长3.0

招商证券：北新建材(000786)提高分红率，强激励下看好石膏板龙头步履不停。公司加速推进全球化布局，围绕非洲、中亚、中东、东南亚等新兴国际市场加强开拓。公司2023 年发布股权激励，有助于提振核心团队士气，促进长效发展。此外，2023 年提高分红率至40.03%，对应当前股息率3.01%。考虑到公

德邦证券：北新建材(000786)公司积极推进“一体两翼，全球布局”战略，为中长期成长蓄力，近期落地股权激励方案业绩考核目标增速超预期，并发布《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》，彰显对公司及业务的长期经营信心。我们预计公司24-26 年公司归母净利润分别为44.36、53.34、60.36 亿

国投证券：北新建材(000786)暂不考虑嘉宝莉并表影响，我们预计2024-2026 年公司营业收入分别为253.71 亿元、286.09 亿元和319.61 亿元，分别同比增长13.13%、12.76%和11.72%，实现归母净利润42.85 亿元、48.61 亿元和54.19 亿元，分别同比增长