核心观点： 医疗器械板块投资观点更新：Q2开始部分高基数因素逐步弱化，下半年板块增速将在低基数背景下实现高增长，继续看好板块投资机会。 医疗设备：更新换代支持政策将逐步落地，北京、黑龙江提出贴息贷款支持政策；高值耗材：建议关注集采影响逐步出清或长期渗透率提升空间大的骨科、眼科、电生理等赛道；IVD： […]

核心观点 5 月10 日当周，TMA 价格领涨，TMA、乌洛托品、合成氨、氧化铝、兰炭、醋酸仲丁酯、乙二醇锑、异丁醇、电熔氧化锆、醋酸产品价格涨幅位列前十，周涨幅为28.33%、8.50%、8.20%、6.64%、6.16%、6.08%、6.02%、5.49%、5.19%、4.89%；基础化工指数跑

核心观点 4月物价勾勒的宏观格局是：居民部门消费向上弹性有限，全球制造业景气或弱于预期，利润向中上游倾斜。 近期部分行业“涨价潮”引发市场关注。未来物价和企业利润趋势，有三点值得注意： 第一，基数效应下，二季度PPI同比修复确定性高。 第二，本轮PPI反弹（先不论弹性有多强）和企业盈利扩张，驱动主要

需求端，根据Q1销量数据下调海外预期20万辆，但对行业增速无显著影响，预计2024年电车销量国内1042万、全球1680万辆，同比+19%，对应动力电池需求980GWh，叠加小动力、消费锂电、储能的电池后全球锂电总需求为1428GWh，同比+24%。供给端，虽然供过于求的矛盾仍在持续，但边际上：1）

上周我们跟踪的36家AI应用公司平均跌幅4.21%。关注后续催化：4/16百度Create AI开发者大会、4/17昆仑万维天工3.0正式发布，5月Meta计划推出开源模型Llama 3。 1、应用侧：3月全球AI应用增速榜TOP20中，近一半为国产产品，其中秘塔AI、Kimi两大现象级产品排名前2

宏观流动性方面，上周央行公开市场累计净投放-3960亿元，各期限美债收益率上行，中美利差扩大；海外宏观市场方面，美国3月PPI创新高，美联储博斯蒂克表示，24年不急于降息。微观资金供求方面，两融余额环比变化不一，近一周两融资金净流出-31.27亿元，新基金发行量环比上行，发行份额估算约为+35.6亿

核心观点 2024 年4 月2 日，国家能源局官网发布《国家能源局综合司关于公示生物柴油推广应用试点的通知》，就“生物柴油推广应用试点（公示稿）”进行公示。公示单位包括19 个地区以及3 家企业牵头组织项目。面对欧盟的制裁，国内企业积极应诉的同时，国内生物柴油政策积极推进，此次生物柴油试点落地，国内

今年1-2月，国内手游市场景气平淡，市场规模为359亿，同比增长8.6%。主要是一季度重点新品较少，以今年春节期间（除夕-初六）为例，流水Top15游戏中有13款都是腾讯/网易/米哈游的老游戏。 但从Q2开始，我们看好行业景气度的回暖。 1）版号供给侧明显增长，1-3月国产版号数量均破100款，数量

核心观点 近期，国家发展改革委、国家能源局发布《关于建立煤炭产能储备制度的实施意见》，提出到2027 年，初步建立煤炭产能储备制度，有序核准建设一批产能储备煤矿项目，形成一定规模的可调度产能储备；到2030 年形成3 亿吨/年左右的可调度产能储备。产能储备煤矿的设计产能包含常规产能和储备产能两部分，

核心观点：北向资金上周净流入-114.7亿，其中配置盘净流入4.4亿，为连续第10周净流入，交易盘净流入-116.5亿。今年以来北向资金净流入528.6亿。前期报告中我们提示，海外机构投资者对A股市场的整体预期，已经从去年的极度悲观转为中性偏乐观，近期北向资金尤其是配置盘资金的持续流入，进一步强化市

核心观点 3 月乘用车产销数据出炉，内需不淡，出口超预期，Q1 批发销量同比+10%，从数据表现看，强劲的出口为行业景气度提供有力支持，当前阶段销售端观望情绪下，销量依然超预期，后续以旧换新政策、北京车展新车集中发布预计都会对乘用车内需起促进作用，当前时点仍属做多窗口期。海外特斯拉FSD 反馈良好，

1）3月出口表现平稳：我国3月出口同比-7.5%，表观下滑主要系23年高基数影响，22年3月至24年3月的复合增速为+1.2%。服装、家具、鞋靴、纺织品3月出口同比分别为-22.6%/-12.3%/-31.0%/-19.5%，2年复合增速分别为+1.0%/-0.1%/-4.4%/-6.3%。 2）浆