本篇为东方雨虹系列深度报告第3 篇，重点回溯东方雨虹历史上几个重要战略变革时间节点（2012 年、2015 年、2018 年），分析其当时的战略选择及之后的基本面、股价表现。我们认为东方雨虹2021 年起做的一系列储备和战略变革已经初见成效，是新一轮发展的起点。这些变化是一个持续成长的公司在新发展阶

首创证券：东方雨虹(002271)公司管理能力卓越，逐渐从防水龙头迈向综合型建材服务商，看好公司长期发展空间。预计公司2023-2025 年的营收分别为358.52、429.80 和511.29 亿元，归母净利润分别为31.13、39.41 和48.30 亿元，对应PE 分别为20.39、16.10

国盛证券：东方雨虹(002271)行业需求改善、供给出清，公司防水业务仍有较大增长空间，同时在民建集团扩张以及非防水业务的快速增长下，公司有望逐步成长为平台型公司，并且渠道业务占比提升以及回款力度持续加强也将带来现金流和利润率的改善。预计2023-2025 年公司归母净利润32.5 亿元、40.2亿

平安证券：东方雨虹(002271)维持此前盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为36.2亿元、49.6亿元、61.1亿元，当前市值对应PE分别为17倍、13倍、10倍。行业层面，特殊国债发行支撑基建需求增长，防水新规带动行业提标扩容，地产新开工亦持续筑底；公司层面，近期推出股权激励方案草

长江证券：近期东方雨虹股价调整较多，但基本面较优，我们认为已跌至价值区间。预计公司2023-24 年归属净利润为33.3、40.6 亿元，对应估值为18、15 倍，买入评级。 事件描述 公司发布财报：2023 年前三季度收入约254 亿元，同比增长8%，归属净利润约24 亿元，同比增长42%，扣非净

兴业证券：东方雨虹(002271)我们调整对公司的盈利预测，预计2023-2025年归母净利润33.73亿元、42.28亿元、52.07亿元，10月27日收盘价对应的PE分别为18.8倍、15.0倍、12.2倍，维持“增持”评级。 投资要点 公司披露2023年三季报。2023年前三季度实现营收253

兴业证券：东方雨虹(002271)我们调整对公司的盈利预测，预计2023-2025 年归母净利润33.73 亿元、42.28 亿元、52.07 亿元，10 月27 日收盘价对应的PE分别为18.8 倍、15.0 倍、12.2 倍，维持“增持”评级。 投资要点 公司披 露2023 年三季报。2023

华创证券：东方雨虹(002271)公司为防水行业领先龙头，成本优势与渠道优势显著，考虑到年内新开工面价仍有较大幅度下滑，我们略调整公司2023-2025 年EPS预测为1.44、1.78、2.29 元/股，对应PE 各为18x/14x/11x。根据历史估值法，参考过去两年的估值中枢，给予2023 年

中银证券：东方雨虹(002271)公司三季度业绩基本符合我们预期，我们维持原有盈利预测。预计2023-2025 年公司收入为363.3、407.0、479.8 亿元；归母净利为35.0、43.7、52.1 亿元；EPS 分别为1.39、1.74、2.07 元。维持公司买入评级。 公司发布2023 年

海通证券：东方雨虹(002271)我们预计公司2023-2025 年收入分别为362、460、552 亿元，归母净利润32、47、61 亿元，EPS 分别为1.27、1.86、2.44 元/股，给予公司2023 年23-28 倍PE，对应合理价值区间29.21-35.56 元/股，维持“优于大市”评