投资要点: 化工行业未来的竞争优势在于“工程师红利”，万华化学是国内少有的以技术创新驱动公司发展的典型。公司以优良文化为基础，通过技术创新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河。万华化学正以周期成长股的步伐向全球化工巨头之列进军。 短期看，影响万华化学基本面的是产品的景气度，从表征指标来看，价差是 […]

投资要点 事件：万华化学发布2023 年报和2024 年一季报，2023 年实现营收1753.61 亿元，同比增长5.92%；归母净利润168.16 亿元，同比增长3.59%；扣非归母净利润164.39亿元，同比增长4.06%；毛利率16.79%，同比提升0.22pct。 2024Q1 实现营收46

事件1：3 月18 日，万华化学(600309)公司发布2023 年年报。2023 年公司实现营收1753.6 亿元，同比+5.9%；归母净利润168.2 亿元，同比+3.6%；扣非归母净利润164.4 亿元，同比+4.1%。单四季度营业收入428.1 亿元，同比+21.8%，环比-4.7%；归母净

投资要点： 万华化学(600309)公司发布2024 年一季报：2024 年一季度实现营业收入461.61 亿元（YoY+10.07%，QoQ+7.84%），归母净利润41.57 亿元（YoY+2.57%，QoQ+1.07%），扣非归母净利润41.27 亿元（YoY+3.47%，QoQ+2.89%）

万华化学(600309)公司发布2024 年一季度报告。2024 年一季度公司实现营收461.61 亿元，同比增长10.07%，环比增长7.84%；实现归母净利润41.57 亿元，同比增长2.57%，环比增长1.07%；实现扣非后归母净利润41.27 亿元，同比增长3.47%。销售毛利率为17.6%

事件：万华化学(600309)公司4 月18 日发布一季报，24Q1 实现营收461.61 亿元，同比+10.07%，环比+7.84%；归母净利润为41.57 亿元，同比+2.57%,环比+1.09%。 聚氨酯、精细化学及新材料销量增长驱动营收增长。24Q1 聚氨酯系列/ 石化系列/ 精细化学品及新

东莞证券：万华化学(600309)通过持续加大技术创新、不断延伸产业链、扩大高端化产品生产，公司将进一步夯实龙头地位，实现持续发展。预计公司2024年基本每股收益是6.34元，当前股价对应2024市盈率是14倍，维持买入评级。 公司公布2024年一季报，一季度实现营业收入461.61亿元，同比+10

国海证券：万华化学(600309)预计公司2024-2026 年营业收入分别为2012.27、2415.93、2760.20 亿元，归母净利润分别为211.84、274.41、347.00 亿元，对应PE 分别13、10、8 倍，考虑公司未来成长性，维持“买入”评级。 事件: 2024 年4 月18

国泰君安：万华化学(600309)公司Q1业绩符合预期，维持公司 24-26年EPS分别为6.27/7.52/8.50 元。参考可比公司，给予公司24 年16.61 倍PE，上调目标价为104.09 元（原为95.27 元）。 本报告导读： 公司24 年一季度业绩符合预期，考虑到24-25 年新增产

长江证券：万华化学(600309)公司聚氨酯龙头地位突出，行业布局超前，石化业务逐步贡献，多点开花的化工新材料成长性十足，竞争力持续增强，预计公司2024-2026 年归属净利润分别为185.0、239.1 及268.0 亿元。 事件描述 公司发布2023 一季报，实现收入461.6 亿元（同比+1

山西证券：万华化学(600309)预计2024-2026 年公司收入分别为1964.04，2297.93，2484.52 亿元，归母净利分别为184.89，214.61，246.8 亿元，EPS 分别为5.89/6.84/7.86 元，对应PE 分别为14.8/12.8/11.1X，维持“买入-B”

华安证券：万华化学(600309)是全球聚氨酯行业知名企业，新能源、香精香料、POE、半导体等新材料项目加速推进，未来有望持续较高的资本投入，业绩中枢有望逐步上移。预计公司2024-2026 年归母净利润分别为202.75、253.41、277.54 亿元，同比增速分别为20.6%、25.0%、9.