首创证券：中国中免(601888)考虑消费需求弱复苏背景，我们下调公司盈利预测，预计23-25 年归母分别为68/85/103 亿元，EPS 分别为3.3/4.1/5 元，当前价格对应PE 为28/23/19 倍，维持公司“买入”评级。 事件：公司发布2023 年三季报，2023 前三季度实现收入5 […]

海通证券：中国中免(601888)参考可比公司，考虑到公司在免税行业的龙头低位稳固，疫后修复弹性较大，给予公司2024 年30-35 倍PE 及20-25 倍EV/EBITDA，计算每股合理价值区间118.52-146.19 元，维持“优于大市”评级。 公司10 月26 日发布2023 三季报。3Q

方正证券：中国中免(601888)随着后续旅游市场的持续恢复，公司作为全球最大的旅游零售运营商预期将实现快速修复。我们预计公司2023-2025 年收入分别为 658/900/1143 亿元，同比增长 21%/37%/27%，归母净利润分别为65/115/145 亿元，同比增长29%/77%/26%

中信建投证券：中国中免(601888)预计2023-2025 年实现归母净利润70.12 亿元、81.01亿元、95.43 亿元，当前股价对应PE 分别为28X、24X、20X，维持“增持”评级。 核心观点 公司第三季度实现营收149.79 亿元，同比增长27.87%，归母净利润13.41 亿元，同

长江证券：中国中免(601888)预计2023-2025 年归母净利分别为67/85/106 亿元，对应PE 估值分别为29.23/23.16/18.44X，维持“买入”评级。 事件描述 2023 年前三季度：营业收入508.37 亿元，同比+29.14%，归母净利润51.99 亿元，同比+12.3

国联证券：中国中免(601888)考虑到免税复苏进程，我们预计公司2023-2025 年营业收入分别为683.5/907.3/1056.5 亿元（前值为：720.2/1002.5/1126.6 亿元），同比增速分别为25.6%/32.8%/16.4%，归母净利润分别为65.4/95.7/113.3

招商证券：中国中免(601888)此次正式财报与业绩预告就收入和利润基本一致，费用端首次披露，销售费用26.6 亿，环比Q2 增加了4 亿+，主要是机场客流恢复度从30%提升至50%；此外，公司产生2.5 亿的资产减值损失，取得2.2 亿的财务收入（利息收入）。公司后续的看点在于Q4 海南旺季叠加海

中银证券：中国中免(601888)Q3 公司的业绩稳步回升，后续建议关注海南地区公司的项目升级改造和顶奢落地、机场渠道的客流和销售恢复。考虑到整体消费力尚未完全修复，结合机场客流增加对租金的影响，我们调整公司23-25 年EPS 分别至3.37/4.61/5.64 元，对应市盈率为26.6/19.5

光大证券：中国中免(601888)我们维持对公司2023/2024/2025 年归母净利润预测67.9/90.5/107.4 亿元，对应EPS 3.28/4.38/5.19 元。在免税消费弱复苏的背景下，公司持续强化运营管理能力，助力业绩提升。展望未来，公司新项目稳步推进，国际航班恢复有望推动口岸免

东吴证券：中国中免(601888)未来市内免税店政策落地、海南客流维持高景气、国际航线的恢复有利于旅游零售行业市场规模扩张再次提速。年末海棠湾C 栋开业及河心岛顶奢开业有望形成催化。中免市场地位稳固，中长期看好中国中免作为旅游零售龙头受益市内免税店政策和出境游的逐步恢复。维持公司盈利预期， 2023

银河证券：中国中免(601888)考虑Q4 海南离岛免税销售改善尚未显现，我们下调公司2023-25 年归母净利至68、94、125 亿元，对应PE 各为27X、20X、15X。考虑公司作为全球免税龙头，竞争优势明确，且未来仍有海南项目扩容+国人市内免税政策落地等增量看点，当前估值水平更多受宏观因素