行业近况 杭州5.9 出台楼市新政，主要边际变化：1）限购-此前核心四区外地人/本地单身限购1 套、本地家庭限购2 套新房，现全面取消新房限购（非核心四区已于去年10 月全面取消限购，全市二手房已于今年3 月全面取消限购）。2）限贷-所购住房城区内仅有1 套住房且正在挂牌出售的，办理新购住房按揭贷款 […]

投资建议 1Q行业经历景气谷底，市场预期悲观，当前时点具备较高安全边际。目前制造业景气前瞻指标出现改善，往前看，我们认为需求预期有望修复，且短期难证伪，被低估的制造业龙头钢企或将迎来盈利与估值的逐步修复，超额收益可期。标的方面，我们建议关注三条主线：1）底部布局被低估的钢铁“核心资产”，重点推荐宝钢

事件 5 月9 日，中芯国际发布2024 年一季报，2024 年Q1 实现营业收入125.94 亿元，同比+23.36%，环比+3.63%；实现归母净利润5.09 亿元，同比-68.02%，环比-55.67%；销售毛利率为14.19%，同比-8.58pcts，环比-4.64pcts。 3 月28 日

报告摘要： 资金面研究的定位：传统投研框架的最后一块拼图，打通“逻辑→交易→股价”传导链 （1）传统宏观/策略/行业研究体系中，隐含的理想化假设是，市场参与者有能力、并始终沿着基本面逻辑进行定价交易。这种假设忽视了从逻辑到股价之间的传导，在增量资金偏弱的阶段，可能阶段性出现资金面不足以支撑基本面定价

报告摘要： 什么是拥挤度？用什么去衡量？我们常提到拥挤度其实就是衡量情绪或者预期的演绎程度，这里我们用板块的成交额占全部A 股的比重去衡量，并用移动5 日平均（MA5）来熨平单日的波动。 为什么在当下我们要提高对短期情绪的关注权重？从近几年来看，2022年之后，拥挤度模型对于市场走势指引意义逐渐增强

核心观点：锂电化+全球化逻辑兑现，继续看好成长确定性强的国产龙头 我们选取四家公司安徽合力、杭叉集团、诺力股份、中力股份（拟上市）为分析对象。由于中力股份未披露2024年Q1财务数据，分析Q1时予以剔除。 投资逻辑 受益于锂电化和全球化，2023&2024Q1叉车板块业绩增速稳健2023年，

谷歌I/O 大会彰显AI 发展四大趋势，模型轻量化及自研芯片更上一层AI 巨头谷歌于美国时间5 月14 日举行I/O 大会，宣布了AI 大模型、自研芯片、终端应用及算法等一系列新产品。我们认为本次会议彰显了AI 行业的四大趋势：1）模型方面：算法的改进助力大模型趋向更轻量化和实现更强的多模态能力，进

短期多维度利好金、铜价格，Q3 需审慎观察变化；重视稀土配置价值未来地缘事件催化的通胀担忧与美国降息预期或交错推动金价上涨；此外全球多极化进程中，央行持续大额购金或将对金价起到托底作用。Q2 铜行业供给降速和需求改善的基本面或将延续，短期铜价或易涨难跌；此外，偏乐观的市场情绪契合基本面向好和较低的库

1、月思考：印度PLI对中国原料药产生何种影响？ 根据印度政府商业信息统计总局和医药局的数据显示，2023年印度从中国进口原料药及中间体数量达到34.4万吨，同比增长14.6%，占整体进口比例达到76.0%，较2022年增加1.4pct。金额看，2023年印度从中国进口原料药及中间体金额达到2705

板块表现：5 月6 日-5 月10 日，大盘指数涨跌幅为+1.63%，食品饮料指数涨跌幅为+1.72%，涨跌幅在28 个子行业中排名第16。表现前三板块为啤酒板块（+4.15%）、软饮料板块（+3.83%）、预加工食品板块（+3.54%）。个股涨幅前三为星湖科技（+41.52%）、双塔食品（+18.

行业近况 我们估计4 月注塑机需求较去年同期有较高增长，3、4 月行业需求持续；大型压铸机需求较好，一体化压铸产业趋势延续。 评论 注塑机：复苏持续，头部厂商表现亮眼。根据我们近期对设备厂商的调研，我们判断3、4 月注塑机需求强劲，头部厂商订单或有更高增长；建议后续持续关注“以旧换新”等政策。分结构

行情回顾 过去一周（2024.5.6-2024.5.10），中信机械行业上涨2.48%，表现处于中游，在所有一级行业中涨跌幅排名第14。具体来看，工程机械上涨7.56%，通用设备上涨1.86%，专用设备上涨1.13%，仪器仪表下跌0.20%，金属制品上涨1.80%，运输设备上涨3.15%。 主要观点