华泰证券：贵州茅台(600519)23 年分红比例75.67%，分红金额再创历史新高，治理更趋市场化。略上调盈利预测，预计24-25 年EPS 为70.70/81.90 元（前次69.99/81.12 元），引入26 年EPS 94.68 元，给予24 年32x，目标价2262.40 元，“买入”。 […]

国金证券：贵州茅台(600519)我们预计24-26 年收入增速为16.2%/15.3%/14.7%；归母净利增速为17.9%/16.5%/15.5%，对应归母净利为881/1027/1186 亿元；EPS 为70.17/81.75/94.41 元，公司股票现价对应PE 估值为24.4/21.0/1

国信证券：贵州茅台(600519)维持此前盈利预测， 我们预计2023-2025 年有望实现营收1495.0/1719.3/1977.1 亿元， 同比+17.2%/+15.0%/+15.0%；预计归母净利润735.2/862.7/1001.9 亿元，同比+17.2%/+17.3%/+16.1%，对应

华金证券：贵州茅台(600519)我们预测公司2023年至2025 年营业收入增速分别为17.2%、16.9%和15.9%，归母净利润增速分别为17.3%、18.0%、16.8%，EPS 分别为58.58、69.13 和80.77 元，对应PE 分别为28x、23x、20x，首次覆盖，给予“买入-A

东方证券：贵州茅台(600519)根据新发布的2023 年生产经营公告，基于茅台酒提价以及系列酒的放量增长，下调公司2023EPS至58.52元（原预测为58.82元），上调2024-2025年EPS至70.59、81.92 元（原预测分别为68.29、78.76 元）。维持历史估值法，公司近5 年

首创证券：贵州茅台(600519)根据公司公告调整盈利预测，预计23-25 年营业总收入实现1495.44/1720.06/1978.41 亿元； 23-25 年归母净利润预计实现735.04/843.82/969.04 亿元；23-25 年EPS 预计实现58.51/67.17/77.14 元，当

天风证券：贵州茅台(600519)我们认为飞天茅台提价+非标产品投放量增加+直销占比持续提升等保证价升空间，而产能的持续扩建落地保证中长期量升空间，业绩具备较强稳定性。预计2023-2025 年营收分别同比增长17%/16%/15%，归母净利润分别同比增长18%/19%/18%，对应PE 分别为28

浙商证券：贵州茅台(600519)茅台超额完成2023 年度目标任务，24 年终端为王战略启程，我们预计茅台十四五目标或有望提前达成。预计2023-2025 年公司收入增速分别为17.2%、16.6%、15.2%；归母净利润增速分别为18.5%、19.0%、17.7%；EPS 分别为59.2、70.

中信建投证券：贵州茅台(600519)预计公司2023-25 年实现收入1495.34 亿元、1736.66、2001.20，同比+17.23%、16.14%、15.23%；实现归母净利润735.27、866.53、1004.55 亿元，同比+17.24%、17.85%、15.93%；对应EPS 分

中国银河证券：贵州茅台(600519)根据公司预估数据，得益于茅台酒提价和茅台1935 保持强劲增长势头，Q4 公司收入增长加速，超额完成全年收入目标；利润率低于我们预期，产品结构变化提供部分解释， 费用投入等情况有待更多披露， 但整体而言我们认为是数据的短期波动， 并非重要的趋势性变化。我们调整2

华创证券：贵州茅台(600519)我们维持23-25 年EPS 预测为59.83/70.82/82.63 元。考虑公司经营及业绩较强的确定性，加上近3%的股息率，当前股价对应24 年24 倍PE，维持目标价2600 元和“强推”评级。 事项： 1、公司公告2023 年生产经营情况，预计实现总营收/归

中泰证券：贵州茅台(600519)维持“买入”评级。预计公司2023-2025年营业总收入分别为1438/1683/1927亿元，同比增长16%/17%/15%；净利润分别为731/858/984亿元，同比增长17%/17%/15%，对应EPS分别为58.21/68.28/78.37元，对应2023