行业近况 上周（4.8-4.14）56 城新房和15 城二手房销售面积低基数下环比上升38%和42%，较3 月周均下降18%和增长10%，同比下降38%和17%。 评论 上周新房和二手房销售面积同比跌幅均收窄至与一季度持平。上周56 城新房和15 城二手房销售面积低基数下环比均增约四成，同比跌幅分别 […]

行业近况 2024 年4 月12 日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于建立煤炭产能储备制度的实施意见》1，标志着中国煤炭产能储备制度正式落地。意见指出，到2027 年，初步建立煤炭产能储备制度，有序核准建设一批产能储备煤矿项目，形成一定规模的可调度产能储备。到2030 年，产能储备制度更加健全，

投资建议 基于国际比较和供需分析，我们认为总需求稳定和二手房挂牌量转降是房价企稳的先决条件。今年一季度以来，由于新房销售边际走弱，年化总需求已回落至前低水平，同时春节后二手房挂牌速度有所加快，房价阶段性或仍面临一定压力，并可能推动政策端进一步在“四限”、房贷利率、“三大工程”等方面有所发力。我们建议

行业近况 本周基础化工板块下跌1.92%，沪深300 指数下跌2.58%，基础化工板块跑赢大盘0.65 个百分点，涨跌幅居于所有板块第13 位。涨幅居前：正丹股份、新乡化纤、百川股份、丰元股份、凯盛新材；跌幅居前：华生科技、碳元科技、青岛双星、丰山集团、强力新材。 评论 1-2 月化学原料和制品、石

行业近况 中金机械组合前5 个交易日（4.8-4.12）下跌1.12%，同期沪深300 指数下跌2.58%。本周组合为A股中国船舶、浙江鼎力、郑煤机、柏楚电子、晶盛机电、华测检测、兰石重装、宏华数科、安徽合力、巨星科技、东威科技，H股泉峰控股、海天国际、时代电气。 评论 政策提出支持大规模设备更新，

预测1Q24 中资保险行业新准则口径净利润同比-12%中资保险行业1Q24 季报披露将于4 月23 日开启，我们预计行业寿险新业务价值（NBV）同比+25%，财险综合成本率（CoR）同比+0.5ppt，中资保险行业净利润同比-12%。 关注要点 1Q24 寿险NBV延续高增。我们预计1Q24 中资寿

1Q24 电池及辅材盈利修复，其他环节相对承压从价格趋势来看，1Q24 我们认为主产中电池环节受益提价及成本端硅片跌价，辅材环节光伏玻璃、胶膜受益提价，银浆受益新技术导入，盈利有所修复。逆变器环节1Q持续去库。其余环节盈利相对承压。 关注要点 光伏需求：国内24 年预期上修，全球增速约20%。202

2024 年3 月以美元计价出口同比-7.5%（2024 年1-2 月为+7.1%）、进口同比-1.0%（2024 年1-2 月为+3.5%）。高基数是出口同比增速明显转负的主因，环比来看强于季节性相似的2021 年3 月。进口也同样面临高基数因素，但是环比弱于季节性。展望未来，我们预计随着高基数减

事件 人民银行发布3 月金融数据。 评论 信贷数据：平滑波动，留有后劲。3 月新增贷款3.1 万亿元，同比少增8000亿元，基本符合我们预期。总量同比少增主要由于去年同期投放过于前置的较高基数，今年在“平滑信贷波动”政策导向下投放节奏更加均衡；增量相比2022 年3 月基本持平，绝对量并不算低，但信

短期我们继续提示关注受益补库涨价逻辑的品类，包括水泥、光伏玻璃、玻纤。水泥建议关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、塔牌集团（未覆盖）、华润建材科技；玻纤建议关注中国巨石、中材科技，玻璃建议关注旗滨集团。3-6 个月维度我们建议逢低吸纳小市场大公司和龙头出海扩张两条主线，继续推荐山东药玻、北新建材、华新

行业近况 上周（4.8~4.12）中信煤炭指数收涨1.8%，沪深300 指数收跌2.6%，板块跑赢沪深300 指数4.4ppt。 评论 动力煤：淡季日耗煤继续下行，煤价磨底震荡。截至4/12，秦皇岛5500 大卡动力煤较节前（4/3）-11 元至813 元，电煤处传统淡季，动力煤日耗延续下行，非电需

行业近况 我们估计3 月注塑机需求较去年同期增长或仍有双位数及以上，头部厂商需求复苏较为强劲；大型压铸机需求较好，一体化压铸产业趋势延续。 评论 注塑机：复苏持续，头部厂商表现亮眼。根据我们近期对设备厂商的调研，我们判断3 月注塑机需求延续复苏，头部厂商订单同比或有20%及更高增长；同时我们判断，复