东方证券：中国中免(601888)鉴于宏观环境变化及海南免税市场复苏进度低于预期，我们调整公司23-25 年每股收益为 3.07/ 3.96/5.17 元 （调整前23-25 年每股收益为 4.43/ 6.04/8.45 元），采用DCF 估值法给予公司目标价137.14 元，维持“买入”评级。 业

兴业证券：中国中免(601888)中国中免是我们从2016 年底至今重点跟踪的标的，我们对公司盈利预测做出调整，预计公司2023-2025 年的归母净利润分别为68.46、95.26、118.14亿元，EPS 分别为3.31/4.60/5.71 元，对应2023 年10 月26 日股价的PE 为27

国海证券：中国中免(601888)审慎预期下我们下调此前盈利预测，预计2023-2025 年实现营业收入694/881/1079 亿元， 同比增长28%/27%/23% ， 归母净利润68/89/111 亿元， 同比增长　　36%/31%/24%，当前股价分别对应估值55/42/34xPE。考虑到未

汇丰研究发表研报指，以中国企业会计准则计，中国中免(01880)第三季纯利达到13.41亿元人民币，低于市场预测的16.35亿元人民币，指出集团的利润一直受到销售及成本压力的影响。因应最新业绩表现，该行将2023至2025年各年收入预测下调6%、11%及19%；以中国企业会计准则计，A股盈利预测则下

瑞银发表研究报告指，按中国企业会计准则，中国中免第三季收入按年增长28%，大致符合早前公布的初步业绩，当中核心业务毛利率提升至34.3%，较今年首季及次季持续改善。考虑到宏观经济复苏温和，以及海南打击代购，可能会影响公司今年第四季销售和盈利能力，加上机场免税店客流及人均消费恢复均低于预期，中免近月股

西南证券：中国中免(601888)预计2023-2025年公司EPS 分别为3.37 元、5.15 元、7.77 元，对应动态PE 分别为28 倍、18倍、12 倍。公司作为免税板块核心标的，虽免税消费处于稳定修复过程中，但目前修复进程相对缓慢，考虑到公司未来新项目仍然需要经历爬坡期，才能完成业绩集

富瑞发表报告指，中国中免第三季业绩分别比该行和市场预期低20%和26%，因此将2023至2025年净利润预测分别下调15%/20%/25%。报告指，虽然中国中免拥有先发优势，但认为海南岛2025年后将有更多参与者进入duty-paid领域。目标价由101.6港元降至95港元，意味着2024和2025

长江证券：中国中免(601888)预计2023-2025 年归母净利分别为63/80/98 亿元，对应PE 估值分别为30.89/24.51/19.89X，维持“买入”评级。 事件描述 2023 年前三季度，公司实现营业收入508.37 亿元，同比增长29.14%，实现归属于上市公司股东的净利润52