海通国际：贵州茅台(600519)我们维持公司“优于大市”评级，给予24 年28XPE 估值，维持目标价2050 元，较现价有14%的上行空间。 贵州茅台2023 年收入和利润略高于前期指引。2023 年公司实现营业总1,505.6 亿元，同比+18%；对应4Q23 收入约452.4 亿元，同比+1 […]

开源证券：贵州茅台(600519)我们上调2024-2025 年盈利预测，并新增2026 年盈利预测，预计2024-2026 年净利润分别为886.9（+13.5）亿元、1045.3（+24.3）亿元、1221.2 亿元，同比分别+18.7%、+17.9%、+16.8%，EPS 分别为70.60（+

天风证券：贵州茅台(600519)我们认为飞天茅台提价+非标产品投放量增加+直销占比持续提升等举措打开价升空间，而产能的持续扩建落地有望打开中长期量升空间，24 年15%的总营收目标达成率高。我们预计24-26 年公司营业收入分别为1750/2015/2302 亿元（ 同比增长16%/15%/14%

中信建投：贵州茅台(600519)预计公司2024-2026 年实现收入1750.66 亿元、2020.35 亿元、2297.69 亿元，同比+16.28%、15.40%、13.73%；实现归母净利润870.14 亿元、1011.68 亿元、1158.47 亿元，同比+16.43%、+16.27%、

中银国际证券：贵州茅台(600519)2023 年公司规划营业总收入同比增长15%左右，综合考虑产品提价和终端需求情况，预计公司可超额完成全年规划，预计2024-2026 年EPS 分别为69.37、80.30、91.02 元/股，同比分别增16.6%、15.8%、13.4%，对应24 至26 年市

德邦证券：贵州茅台(600519)年报中披露，2024 年经营目标为实现营业总收入同比增长15%左右，我们认为以茅台的行业地位及市场把控能力，在当下的竞争环境中，主动或被动降速的概率均较小，维持对公司年复合增速15%以上的判断，我们预计 2024-2026年实现营收1740.73/2010.77/2

国联证券：贵州茅台(600519)我们预计公司2024-2026 年营业总收入为1736.07/1970.91/2213.05 亿元，同比增速为15.31%/13.53%/12.29%，归母净利润分别为874.64/ 1002.97/1138.19 亿元， 同比增速为17.03%/14.67%/13

中泰证券：贵州茅台(600519)预计公司2024-2026 年营收分别为1722/1961/2197 亿元（2024-2025 年前值分别为1683/1927 亿元），同比增长17%/14%/12%；净利润分别为873/993/1110 亿元（2024-2025 年前值分别为858/984 亿元）

浙商证券：贵州茅台(600519)预计2024-2026 年公司收入增速分别为16.09%、15.24%、14.81%；归母净利润增速分别为17.29%、16.11%、15.33%；EPS 分别为69.78、81.02、93.44；PE 分别为24.58X、21.17X、18.36X。估值具备性价比

财通证券：贵州茅台(600519)公司量价两端从容布局保障业绩稳健增长，营销变革赋能下，十四五目标达成确定性较强。23 年维持高比例分红（年度与特别分红合计分红率达84%，对应最新股价股息率2.9%），股东回报持续提升。预计公司2024-2026 年实现营业总收入1757/2021/2319 亿元，

国元证券：贵州茅台(600519)我们预计公司24/25/26 年归母净利为875.93/1,017.82/1,180.51 亿元，增速17.21%/16.20%/15.98%，对应4 月3 日PE 25/21/18 倍（市值21,545 亿元），维持“买入”评级。 事件 公司公告2023 年报。2

国海证券：贵州茅台(600519)我们认为公司未来在量、价和产品结构方面都有持续提升空间，业绩高质量增长确定性强。公司连续两年特别分红，持续提升对股东的现金回报。我们调整公司的盈利预测，预计公司2024-2026 年EPS 分别为68.71/79.40/90.07 元，对应PE分别为25/22/19