行业近况 我们对安川、松下、台达、ABB、亚德客、上银、汇川、禾川、信捷、雷赛等核心工业自动化厂商进行持续跟踪。3 月宏微观数据有所分化，宏观PMI出现超季节性改善，其中订单分项和中小企业分项环比改善显著；微观来看，3 月基数效应下部分公司订单小幅下滑。向前看，23 年4 月开始渠道囤货减少，我们预 […]

行业近况 2024 年4 月1 日至4 月3 日，新能源车/储能板块上涨，涨幅分别为4.86%/2.97%，电网设备/工控设备板块下跌，跌幅分别为-0.10%/-0.66%。 评论 新能源车：乘联会预计3 月新能源批发销量82 万辆，2Q24 北京车展及新车发布或持续驱动需求向好。根据乘联会预测，3

行业近况 3 月上证综指上涨0.86%，创业板指数上涨0.62%，中信国防军工指数上涨4.01%；中金卫星指数上涨0.87%，跑赢上证综指0.01 ppt，跑赢创业板0.25ppt，跑输中信国防军工指数3.15ppt。 评论 商业航天写入政府工作报告，政策协力推动航天产业发展。商业航天首次写入《政府

行业近况 中金机械组合前3 个交易日（4.1-4.3）上涨4.19%，同期沪深300 指数上涨0.86%。本周组合为A股中国船舶、浙江鼎力、郑煤机、柏楚电子、晶盛机电、华测检测、兰石重装、宏华数科、安徽合力、巨星科技、东威科技，H股泉峰控股、海天国际、时代电气。 评论 政策提出支持大规模设备更新，推

行业近况 本周（3 月31 日-4 月5 日）一级行业中，食品饮料涨幅为1.3%，跑赢沪深300 指数（0.86%）0.44 个百分点。本周涨幅榜前五分别为百润股份（21.16%）、海欣食品（13.16%）、海融科技（13.03%）、会稽山（7.83%）、中炬高新（7.2%），涨幅居前。 评论 白酒

投资建议 三大电信运营商2023 年财报显示，2023 年三家运营商整体服务收入稳健增长，产业信息化相关收入增长势能强劲，数字化、信息化转型加速。业务侧的结构性变化牵引其投资继续向算力网络方向加码。2023 年三大运营商资本开支合计3,530 亿元，同比增长0.3%，基本符合此前指引；中国移动算力网

行业近况 美国工具2 月消费数据公布，2 月五金工具消费数据同比增长1.6%。 评论 2 月终端消费同比转正，五金工具基本去库完成。根据美国经济分析局，2024 年2 月美国工具、五金及用品消费额（实际，折年数）为407.3 亿美元，同比+1.6%，上月同比-1.4%。五金工具实际消费额为自23 年

行业近况 根据汽车动力电池产业创新联盟统计数据，2 月国内动力电池装机量达18.0GWh，同降17.9%，环降44.3%，其中三元、铁锂装机量分别为6.9/11.0GWh，同比+2.7%/-27.6%，环比-45.2%/-44.2%，铁锂份额微升，24 年1 月占比为61.0%，2 月环比上升0.1

行业近况 从近期披露的1Q24 公募基金持仓数据来看，电子板块持仓在连续五个季度上升之后转为下跌，通信板块持仓环比提升。展望2024 年，半导体板块我们看好终端总量复苏对部分芯片品类的持续拉动，以及各设计公司的产品向高端化拓展，同时维持大制造板块国产化率提升的长期逻辑；消费电子板块看好库存出清、市场

行业近况 公募基金1Q24 报告披露完毕，我们重点分析了普通股票型基金、偏股混合型基金和互联互通资金的食品饮料持仓情况及变化趋势。 评论 1Q24 食品饮料板块重仓市值占比环比有所提升。1Q24 食品饮料板块跌幅为0.9%，同期沪深300 指数涨幅为3.1%，期间食品饮料板块跑输沪深300 指数4.

行业近况 公募基金2024 年一季报基本披露完毕，我们分析了公募基金及陆股通对农林牧渔板块及其细分赛道的持股情况以及变化趋势。 评论 整体：1Q24 基金农业重仓持股比例环比下降0.12ppt至1.65%，维持小幅超配。1Q24 农业板块超配幅度0.29%，环比下降0.04ppt。当前板块基金重仓配

我们预测重点公司2024 年一季度业绩表现相对分化海外需求、技术升级以及设备更新需求带动机械企业利润增长。1）出口需求：我们预计一季度超预期公司集中在海外敞口暴露较高的公司，海外收入占比提升及人民币汇率贬值带动利润率提升。例如：工程机械，叉车，五金工具，大排量摩托车等。2）技术升级：关注技术升级带来