光大证券：中国中免(601888)公司2023 年稳健发展，提升运营能力，毛利率优化显著。我们维持对公司2024/2025 年归母净利润预测84.1/98.9 亿元，对应EPS 4.06/4.78 元，新增对2026 年归母净利润预测115.1 亿元，对应EPS 5.56 元。公司口岸覆盖度持续提升 […]

华泰证券：中国中免(601888)参考海南免税1-2 月销售额同比变化， 我们预计24/25/26E EPS3.75/4.41/5.03 元，目标价97.5 元（对应26x24PE，参考可比公司Wind一致预期24 年PE 均值19X，机场租金减免、储备项目开业、市内店政策或催化市场情绪，公司规模/

中国中免发布2023 年年报，公告公司2023 年实现收入675.4 亿元/同比增长24.1%，实现归母净利润67.1 亿元/同比增长33.5%，扣非后归母净利66.5 亿元/同比增长35.7%。其中，Q4 实现收入167.0 亿元/同比增长10.9%，归母净利润15.1 亿元/同比增长274.7%

国泰君安：中国中免(601888)考虑1-2 月海关口径离岛免税销售额同比下滑，下调2024/2025 年EPS 分别为3.74（-0.37）/4.30（-0.90）元，预计2026年EPS 为4.59 元。参考同行业可比公司估值，考虑到中免龙头地位稳固，给予2024 年略高于行业平均的27 倍PE

东吴证券：中国中免(601888)维持2024/2025 年及新增2026 年盈利预期，2024-2026 年中国中免归母净利润分别为82.8/96.7/113.8 亿元，对应PE为21/18/15 倍，维持“买入”评级。 投资要点 事件：2024 年3 月27 日，中国中免发布2023 年报，20

国信证券：中国中免(601888)结合春运以来尤其春节以来海南免税经营趋势，我们略上调2023-2025 年归母净利润为67.17/80.89/99.19 亿元(2023 年不变，此前2024-2025 年归母净利润为78.16/98.58 亿元），对应EPS 为3.25/3.91/4.79 元（此

光大证券：中国中免(601888)我们结合相对估值和绝对估值的结果，取两者平均给予公司目标价103.22 元/股，对应公司2024 年25.4X PE。公司作为旅游零售行业的龙头，有望受益于后续出入境客流的持续恢复和市内免税政策的落地，同时随着海南自贸港持续建设，公司差异化优势也将提升，维持“买入”

瑞银发表研究报告，指考虑消费者信心疲弱及代购被打击，对中国中免海南销售潜在负面影响，降其今明两年每股盈测各16%。考虑去年下半年中免股价累挫近30%，该行认为负面因素已反映于股价。报告称，即使削减每股盈测，该行对中免机场业务看法更趋正面，料国际出行复苏将加快，考虑重点机场分店折扣率收窄，今年盈利料改

长江证券：中国中免(601888)预计2024-2025 年归母业绩分别为78 和92 亿元，对应当前股价的PE 分别为21、18X，维持“买入”评级。 事件描述 2023 全年：实现营业收入675.76 亿元，同比增长24.15%，实现归母净利润67.17 亿元，同比增长33.52%。第四季度：实

长江证券：中国中免(601888)市场悲观情绪充分释放，期待产业链通力合作，重新做大免税渠道。2023 年以来，中免股价深度回调，只要因海南客单价下滑，口岸店客流不振，租金高企，汇率扰动等因素影响。时至今日，两大口岸店重签协议，力图双赢，期待免税渠道再回稳健增长。预计2023-2025 年归母分别为

广发证券：中国中免(601888)预计24-25 年归母净利润为88.3/105.1 亿元，考虑公司免税业务行业显著领先优势，参考国内外可比公司，给予公司24 年25 倍PE 估值，合理价值为106.75 元/股，考虑A 股对H 股溢价，H 股合理价值为94.17 港元/股，维持公司A/H 股“买入