广发证券：中兴通讯(000063)预计公司23-25 年实现营业收入1248.80、1330.55、1438.09 亿元，实现归母净利润为95.34、112.36、126.76亿元。参考可比公司估值给予公司A 股2023 年PE 17x，对应每股合理价值33.88 元；参考历史H 股折价水平，取港币 […]

瑞银发布研究报告称，大幅下调对中兴通讯(00763)目标价，由34.4港元降至19.1港元，投资评级由“买入”降至“中性”。 该行预测，中国电信开支将在今年至2025年大致持平，但资本开支结构将显著改变，由移动网络转向数据中心及云基建，后两者为中兴竞争力较弱的领域。中兴过去两至三年在传统电信设备市占

国信证券：中兴通讯(000063)运营商资本开支增长及完成率有所放缓，以及全球环境变化，下调盈利预测，预计公司2023-2025 年营收分别为1275/1337/1398 亿元（前次预测分别为1381/1544/1719 亿元），归母净利润分别为95/103/111 亿元（前次预测分别为99/113

中金发表报告指，中兴通讯第三季业绩差过该行预期，营运商网络业务面对短期压力，但毛利率保持强劲，本地5G基建稳定进行，中国移动及联通已于5月及8月开始新一轮5G基站集中采购，在亚太区电信市场复苏下，公司将继续交付5G基站、并推进AI服务器发展。因应宏观经济可能影响政府、企业及消费者相关业务，该行将公司

海通证券：中兴通讯(000063)我们预计2023-2025 年公司营收分别为1284.40 亿元、1385.85 亿元、1520.78 亿元，归母净利润分别为93.55 亿元、109.70 亿元和128.64 亿元，对应EPS 分别为1.96 元、2.29 元和2.69 元。参考可比公司估值，给予

民生证券：中兴通讯(000063)综合公司第二曲线发力且经营质量进一步提升，国内政企市场需求和海外手机需求不及预期， 调整盈利预测， 预计公司23-25 年归母净利润分别为90.93/102.58/131.09 亿元，当前市值对应PE 为14/12/9x。维持“推荐”评级。 事件概述：公司发布202

招银国际发布研究报告称，维持中兴通讯(00763)“买入”评级，目标价27.4港元。A股(000063.SZ)也维持“买入”，目标价36.9元人民币。公司发布2023年三季度业绩报告，营收略低于预期，不过三季度毛利率依旧维持在44.6%，体现公司在通讯市场上依旧拥有较强的竞争力。

建银国际发研报指，中兴通讯(00763)三季报喜忧参半，营收同比下降12.4%或环比下降9%至287亿元，比市场预期低18%。毛利率则同比增长6.5个百分点至44.6%，这得益于运营商业务竞争不激烈和有效的成本控制。至于净利润同比增长5%或环比下降16%至24亿元，较一致预期高9%。 该行指，销售额

天风证券：中兴通讯(000063)整体看，中兴通讯整体经营保持稳健，利润持续快速增长，5G 份额保持领先，同时迎来AI 科技巨大变革下，通信+算力打开长期成长空间。受宏观环境影响，我们调整23 年归母净利润为101 亿元（前值为105 亿元），预计24-25 年公司业绩分别为126/148 亿元，对

浙商证券：中兴通讯(000063)预计公司23-25 年公司归母净利润分别为97.9、116.4、131.2 亿元，对应PE 倍数13、11、9 倍，维持“买入”评级。 投资要点 23 年前三季度实现归母净利润78.4 亿元，同比增长15.0%；公司Q3 单季毛利率44.63%，实现同比环比提升，公

摩根大通发表报告指，由于市场对中兴即将推出AI服务器的预期升温，以及公司受惠中国GenAI发展，股价今年以来跑赢恒生指数32%。不过，该行认为美国最新的AI芯片限制可能会限制中国GenAI市场。与此同时，中兴第三季度业绩令市场失望，营收不及预期，可能是受各业务线业绩低迷的影响。摩通将中兴目标价由30

高盛发表报告指，中兴通讯(00763)第三季收入及净利润均逊预期，当中收入按年下跌12%，主要受企业及消费者分部的动力减弱拖累。该行认为，宏观环境恢复疲弱，为企业及消费者需求前景蒙上阴影，挑战将会持续。 该行将公司2023-2024年净利润预测下调4%及2%，至98.06亿元人民币及89.88亿元人