事件： 公司发布2023 年年报。 点评： 全年净利润同比增长47%，毛利率稳居高位 2023 公司实现营业收入 28.69 亿元，同比增长47.99%，实现归母净利润18.58 亿元，同比增长 47.08%，实现扣非归母净利润 18.31 亿元，同比增长 52.95%。盈利能力方面，2023 公司 […]

核心观点 公司23Q4 营收和业绩环比提速，全年完成股权激励目标。其中： 核心产品嗨体系列保持稳定增长，其中冭活泡泡针/嗨体2.5 表现亮眼，新品濡白天使继续放量、预计其营收占比约30%。公司肉毒毒素、利拉鲁肽注射液等在研产品储备充分，并深化医美护肤、减脂减重、光电等领域产业布局。展望2024 年，

投资要点 23 年归母净利润18.6 亿，落在业绩预告中位数，基本符合预期。 23 年收入同增48%，归母净利润同增47%，低基数+濡白放量，较22 年提速。 1）23 年：收入28.7 亿（+48%，括号内为同比，下同），归母净利18.6 亿（+47%），扣非归母18.3 亿（+53%）。2）23

事件：公司发布2023 年年报 公司2023 年实现收入28.7 亿元（+47.99%），归母净利润18.6 亿元（+47.08%），扣非归母净利润18.3 亿元（+52.95%）。毛利率和净利率分别为95.1%（+0.3pct），64.8%（-0.4pct）。三项费用率稳定，销售、管理、研发费用率

万联证券：爱美客(300896)预计2024-2026年，公司归母净利润分别为25.55/34.54/43.60 亿元（调整前为2024-2025 年为24.79/31.62 亿元），同比增长37%/35%/26%，对应3 月20日收盘价的PE 估值分别为29/21/17 倍。目前估值已极具性价比，

东北证券：爱美客(300896)公司品牌打造和渠道建设能力得到充分验证，推出产品获得机构及消费者广泛认可，濡白天使承接嗨体推动整体业绩高增，公司产品线储备完善，有望继续创造增长曲线。预计2024-2026 年营收分别为38.99 亿/51.65 亿/64.84 亿，归母净利润分别为25.07 亿/3

信达证券：爱美客(300896)我们预计公司2024-2026 年归母净利润分别为24.51/31.76/40.58 亿元，同比分别增长32%/30%/28%，对应PE 分别为31/24/19X，维持“买入”评级。 事件：公司发布2023 年年报：2023 年实现收入28.69 亿元/yoy+47.

中邮证券：爱美客(300896)我们调整公司盈利预测，预计24 年-26 年公司归母净利润分别为24.8 亿元/31.4 亿元/37.9 亿元，对应PE 为31 倍/24 倍/20 倍，维持买入评级。 事件回顾 公司公布2023 年度报告，报告期实现收入28.69 亿元，同增47.99%，实现归母净

上海申银万国：爱美客(300896)根据23 年实际业绩与预测增速，略微下调24-25年盈利预测，并新增26 年盈利预测，预计24-26 年归母净利润为25.1/33.2/42.8 亿元（原24-25 年盈利预测为25.8/34 亿元），对应PE 为30/23/18 倍，维持“买入”评级。 投资要点

民生证券：爱美客(300896)预计2024-2026 年公司实现营业收入39.49、53.27、66.71 亿元，分别同比+37.6%、+34.9%、+25.2%；归母净利润分别为25.23、34.01 与42.67 亿元，同比+35.7%、+34.8%与+25.5%，对应PE 为30/22/18

东莞证券：爱美客(300896)公司医美产品管线丰富，濡白天使和双生天使将持续放量，且目前已战略布局设备类产品，未来将进军体重管理市场，具备高成长性。我们预计，2024年，公司的每股收益为11.59元，当前对应PE为30倍，维持买入评级。 事件：公司发布2023年年报，实现营业收入28.69亿元，同

东方财富：爱美客(300896)整体来看，医美行业短期受合规化等因素影响加速出清，结合下游消费环境及在研管线布局进展，我们小幅下调24-25 年并新增26 年收入及盈利预测，预计24-26 年公司归母净利润各25.6/33.6/43.2 亿元；EPS 各11.81/15.53/19.95 元，对应P