申万宏源研究：工商银行(601398)工商银行在保持信贷快增的同时，灵活调优结构，下阶段期待顺利实现以量补价，进一步夯实拨备以缓释潜在风险压力。考虑到化债及存量按揭利率调降仍将对定价形成压力，下调2023-2025 年归母净利润同比增速至1.8%、2.1%、3.1%（原2023-2024 年预测分别

中银证券：工商银行(601398)根据公司3 季报，我们维持公司2023 年EPS 为0.99 元，下调公司2024/2025年EPS 为1.05/1.13 元，目前股价对应2023/2024 年PB 为0.49x/0.44x，维持增持评级。 工商银行前3 季度归母净利润同比增长0.8%，增速较上半

中信证券：工商银行(601398)考虑到二季度以来政策利率调降以及存量按揭利率调整会带来的滞后影响，小幅调整2023-25 年EPS 预测至0.99 元/1.04 元/1.11 元（原预测1.01 元/1.07 元/1.14 元），当前A 股/H 股股价分别对应2023年0.50X PB/0.37

广发证券：工商银行(601398)预计23/24 年归母净利润增速分别为1.9%/6.2%，EPS 分别为0.99/1.05元/股，BVPS 分别为9.53/10.30 元/股，A 股收盘价对应23/24 年PB分别为0.50X/0.46X，对应23/24 年PE 分别为4.8X/4.5X。给予A

浙商证券：工商银行(601398)工行利润同比微增，不良生成改善。预计2023-2025 年归母净利润同比增长0.82%/2.41%/7.41%，对应BPS 9.52/10.23/11.01 元。现价对应2023 年PB 估值0.50倍。目标价5.71 元/股，对应2023 年PB 0.60 倍，现

利润增长提速。工行23Q2单季度归母净利润较22Q2（调整后）同比增长2.52%，较23Q1利润同比增速（0.02%）有明显增长。其中一大贡献项为资产减值损失的减少，23H1工行资产减值损失同比减少8.7%。 规模扩张幅度可观。23Q2末对公贷款较年初增长14%，增量、增幅均为近十年同期最高。其中，

海通证券：工商银行(601398)2023年半年报点评资产质量优化 助力利润增长提速 投资要点：工商银行23H1 营收同比下降2.3%，归母净利润同比增长1.2%，较23Q1 明显提速。公司资产质量全面改善，为业绩作出正向贡献；23H1 对公贷款大幅扩张，私人银行业务发力，我们维持公司“优于大市”评

中银证券：深度*公司*工商银行(601398)业绩好于预期 行稳质升 工商银行中报业绩边际改善，归母净利润同比增长1.2%，增速较1 季度提升，增长稳中向好。降息和让利环境下，息差持续承压，规模持续快速增长支持息收入降幅收窄，非息收入承压影响营业收入略降。公司资产质量平稳，关注、逾期前瞻指标改善，拨

招商证券：工商银行(601398)1H23业绩增速平稳 资产质量向好 近期工商银行披露2023 年半年度报告：1H23 实现营业收入4474.94 亿元，YoY-2.3%；归母净利润1737.44 亿元，YoY +1.21%；年化加权平均ROE 为10.51%。 截至2023 年6 月末，资产规模4