投资要点： 事件：公司发布2023 年年报，2023 年实现营收2543.97 亿元，同比+3.11%；归母净利润84.46 亿，同比+214.33%。分季度看，2023Q4 单季营收630.75 亿元，同比+0.48%；归母净利润-41.18 亿元，同比-19.54%? 全年归母净利润同比高增21 […]

华能国际发布2023 年年度报告。2023 年公司实现营业收入2543.97 亿元，同比增长3.11%，归母净利润84.46 亿元，同比扭亏，扣非净利润56 亿元，同比扭亏，基本每股收益0.35 元。按照每普通股人民币0.2 元向股东派股息。 全年发电量增价稳，盈利能力持续提升。2023 年全年，公

事项： 公司2023 年实现营业收入2543.97 亿元，较上年同期增长3.11%；归属于上市公司股东的净利润84.46 亿元，较上年同期增长214.33%。2023 年四季度实现营业收入630.75 亿元，较上年同期增长0.48%；归属于上市公司股东的净利润-41.18 亿元。 评论： 经营复盘：

事件描述 公司发布2023 年年度报告：2023 年公司实现营业收入2543.97 亿元，同比增加3.11%；实现归母净利润84.46 亿元，同比增长214.33%。 事件评论 火电经营延续修复，业绩表现受限于减值。受全国水电减发、大范围高温等因素影响，2023 年全年公司煤电上网电量3,758.0

投资要点： 事件：公司发布2023 年年报，2023 全年实现归母净利润84.46 亿元 (未扣除全年计提永续债利息29.16亿元)，扣除永续债利息后归属于普通股股东净利润55.29 亿元，拟分红0.2 元/股。公司大幅扭亏但仍低于我们的预期，上年同期数据为亏损73.87 亿元。 2023 全年煤电

中金公司：华能国际(600011)A 股目标价10.49 元，上行空间15%，对应2024E/2025E 18.3x/17.1x P/E，H 股目标价5.35 港币，上行空间17.1%，对应2024E/2025E 8.6x/8.0x P/E。 公司2023 年业绩符合市场预期 华能国际公布2023

光大证券：华能国际(600011)公司23 年Q4 单季度火电盈利能力较前三季度有所下滑，我们下调公司2024E-2025E 归母净利润至120.86/135.41 亿元（前值为176.91/192.48 亿元）并新增2026 年归母净利润预测148.78 亿元，对应EPS分别为0.77/0.86/

国泰君安：华能国际(600011)考虑到公司新能源电价下滑等因素，下调2023~2024 年EPS 至0.81/0.87 元（原0.82/0.90 元），给予2025 年EPS 0.96 元。维持目标价10.66 元，维持“增持”评级。 本报告导读： 4Q23 减值等因素拖累业绩，煤电环比转亏，资本

银河证券：华能国际(600011)预计公司2024-2026 年归母净利润分别为142.50 亿元、157.64 亿元、173.16亿元，对应PE 分别为10.1 倍、9.1 倍、8.3 倍，维持“推荐”评级。 事件：公司发 布2023 年年报，全年实现营收2543.97 亿元，同比增长3.11%；

国金证券：华能国际(600011)随着火电盈利修复、绿电装机兑现，驱动公司业绩增长，预计公司2024~2026 年分别实现归母净利润134.8/160.98/182.7 亿元，EPS 分别为0.86/1.03/1.16 元，对应 PE 分别为11 倍、9 倍和8 倍，维持“买入”评级。 业绩简评 2

华能国际(600011.SH)披露2023年年度报告，该公司报告期实现营业收入2543.97亿元(人民币，下同)，同比增长3.11%。归属于上市公司股东的净利润84.46亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润56.11亿元，同比扭亏为盈。基本每股收益为0.35元/股。拟每股派发现金红利0

东吴证券：华能国际(600011)我们预计2023-2025 年公司归母净利润为86.01亿元、119.33 亿元、137.63 亿元，同比增长216%、39%、15%，对应PE为16、11、10 倍，维持“买入”评级。 事件：公司发布2023 年业绩预告，2023 年公司实现归母净利润80-90亿