信达证券：贵州茅台(600519)稳健不失速度 结构改善重于简单提价 事件：公司公告，2023年上半年营业总收入709.87亿元，同比增长19.42%；归母净利润359.8 亿元，同比增长20.76%。 点评： 直销稳定提升贡献，经销产品结构提升。上半年，茅台酒/系列酒的收入分别为592.79 亿元 […]

信达证券：贵州茅台(600519)大象再次起舞 抗周期能力更强 茅台业绩再次超预期了。上半年公司实现709.87 亿元营业总收入、359.8亿元归母净利润，单二季度营收、利润双指标超20%同比增长。23H1 关键数据值得注意，直销收入占比45.3%，直营电商i 茅台收入占比13.5%，茅台酒收入同比

信达证券：中国神华(601088)煤炭+电力板块经营持续稳健 所得税费用同比高增影响利润 事件：2023年8 月25 日，中国神华发布半年度报告，2023 年上半年，公司实现营业收入1694.42 亿元，同比上升2.33%，实现归母净利润332.79 亿元，同比下降19.15%；扣非后净利润329.

信达证券：五粮液(000858)优化为先 良性增长 事件：公司发布中 期业绩公告，2023 年上半年实现营收455.06 亿元，同比+10.39%；归母净利润170.37 亿元，同比+12.83%；销售收现430.52 亿元，同比+36.96%；经营净现金流113.3 亿元，同比+500.39%；期

信达证券：长安汽车(000625)中报点评收入保持较快增长 新能源产品矩阵逐渐完善 事件：公司于8 月31 日发布2023 年半年度报告，23 年H1 实现营业收入654.9 亿元，同比+15.76%，归母净利润76.53 亿元，同比+30.65%，扣非归母净利润15.09 亿元，同比-51.32%

信达证券：宁德时代(300750)盈利能力提升 股权激励彰显信心 事件：公司发布2023年半年报，实现营业收入1892.5 亿元，同比增长67.52%，归母净利润207.2 亿元，同比增长153.64%；扣非后归母净利润175.53 亿元，同比增长148.93%。2023Q2 公司实现营业收入100

信达证券：三花智控(002050)Q2盈利能力改善 汽零板块延续高增 事件：23公司实现营业收入125.29 亿元，同比+23.32%，实现归母净利润13.95 亿元，同比+39.03%。 Q2 公司实现营业收入68.50 亿元，同比+27.89%，实现归母净利润7.94亿元，同比+44.22%。

信达证券公告，2022年度净利润12.27亿元，同比增长4.75%；拟10股派0.44元。 近三年主要会计数据和财务指标 2022 年分季度主要财务数据 主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况

日前中国联通发布2022年年报，净利润规模创上市新高。信达证券在研报中分析称，中国联通资本开支维持稳定增长态势，算力网络投资力度持续加大，资本开支结构得到进一步优化。产业互联网业务规模、增速双增长，占服务收入比创历史新高公司移动ARPU连续3年上升，融合ARPU首超百元。而运营商作为中国算力的核心底

信达证券看好家居板块2023年“消费复苏+地产复苏”双beta预期，有望再迎业绩和估值双击。维持行业“看好”评级，投资建议把握三条主线：1）线下消费复苏预期下，重点推荐整装渠道占比较高的定制龙头欧派家居、志邦家居、索菲亚、金牌厨柜，软体公司推荐慕思股份、喜临门、顾家家居，建议关注直营占比高的尚品宅配

信达证券指出，AIGC推动AI产业化由软件向硬件切换，半导体+AI生态逐渐清晰，AI芯片产品将实现大规模落地。硬件端核心包括AI芯片/GPU/CPU/FPGA/AISoC等，而在AI芯片中，算力及信息传输速率成为关键技术，芯片性能及成本的平衡也带动周边生态，包括Chiplet/先进封装/IP等产业链

开年1月车市较为低迷，2月有望明显回暖，看好汽车板块春季行情。疫情管控优化、刺激政策到期、春节假期前消费需求集中释放、行业终端价格持续下滑等多因素刺激汽车消费，促使22年12月中下旬以来乘用车零售端大幅改善。考虑到22年底购置税补贴等政策到期，叠加春节假期消费需求的提前，预计年内乘用车销量绝对值及同