核心观点 1）3 月民航旅客运输量约为5739 万人次，同比2019 年提升7.3%；3月民航国内运力同比2019 年提升12.7%，国内客流量同比2019 年提升11.5%。 2）上海到北美方向航空货运价格波动上行。 根据波交所数据，4 月8 日一周，上海至北美TAC 航空货运价格指数为5.14 […]

摘要：“以旧换新”行动方案出台，汽车出口表现依然强劲? 乘用车：4月12日商务部等14部门联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》明确开展汽车以旧换新任务，有望促进国内需求消费。3月全国乘用车厂商批发216.5万辆，同比增长9%，环比增长66%。其中出口42.4万辆，同比增长39%表现亮眼，极大强化总

核心观点 3 月汽车出口50.2 万辆，同比+38%。销量结构全面向好，燃油车和新能源车分别出口37.7/12.4 万辆，同比+32.0%/+59.4%。燃油车强势+新能源车出口恢复，3 月数据表现强势。2024 年多家车企制定了较高出口目标，Q1 长安和比亚迪等车企达成率领先，长城和吉利等实现同比

核心观点： AACR2024: ADC药物进入加速期，多个临床前研究发布，创新程度提升。2024年第115届美国癌症研究协会（AACR）年会于4月5日在美国圣地亚哥盛大开幕。今年的大会以“激励科学·推动进步·革新诊疗”为主题，旨在汇聚全球肿瘤研究领域的顶尖专家学者，共同探讨肿瘤早期研究与创新进展。

核心观点：抗生素中间体行业近年来品种表现分化，青霉素及大环内酯类中间体景气度较高，受益于下游需求景气、竞争格局缓解等因素，品种价格表现良好；头孢类下游市场广阔，涉及中间体品类较多，未来竞争格局改善或将推动主要产品价格回升；培南类中间体酶法改进及连续流等技术推动行业升级。外部竞争方面，印度推出生产挂钩

核心观点 3 月我国PPI 同比下降2.8%，环比下降0.1%，PPI 出现结构性分化，石油、电力、有色等上游行业与部分制造业PPI 环比增幅上升，黑色金属矿采选、加工等地产建筑相关行业PPI 环比下降，指示制造业和中高端出口韧性较强，推荐关注下游主要为制造业和出口需求型的顺周期企业。本周铜、锡等有

核心观点： 在去年同期高基数+今年政策指导平滑信贷增量的情况下，一季度社融同比略有少增，符合预期。信贷投放节奏已经重回“4321”的常规投放节奏，有利于银行更好的实现量价平衡。结构上继续延续“对公稳、零售弱”的趋势，有效信贷需求的复苏进度仍需进一步观察。展望未来，随着高基数效应的减弱，一季度社融增速

核心观点 英伟达发布多模态大模型LATTE3D，其能够高效生成高质量的3D 模型。多模态模型推出促进海外AI 应用加速落地，包括此前爆火的Pika、Sora 等文生视频类大模型及应用，以及近期快速发展的Suno 文生音乐模型、Perplexity 和秘塔等AI 搜索引擎，相关应用访问量高速增长。原因

核心观点：预计Q2海风板块表现平稳，Q3迎来向上动能，压制海风板块的江苏、广东问题已逐步明朗，后续招标将成为行业景气度的核心指标；市场担心板块后续招标催化较少，存在下行风险，经过我们梳理，Q2仍有不少项目开启风机、海缆招标，预计Q2海风板块表现平稳，大概率在Q3迎来向上动能，看好海缆、塔筒环节。陆风

东北证券：中信建投(601066)公司实力排名行业前列，投行业务市场竞争优势显著。在市场逐渐好转的背景下，公司主营业务收入有望实现正向增长。预计公司2024-2026 年归母净利润分别为92.54/107.48/124.85 亿元，首次覆盖给予“买入”评级。 中信建投发布20203年年报，全年实现营

招商证券：中信建投(601066)考虑市场外围环境，我们下修原盈利预测，预计公司24/25/26 年归母净利润73 亿/81 亿/86 亿，同比+3.6%/+11.5%/+6.3%。公司目标价28.19 元，为2024 年30 倍PE，空间约28%，维持强烈推荐评级。 2023 年中信建投实现营业收

申万宏源：中信建投(601066)若公司24 年PB 估值修复至公司22 年以来5%分位数2.43 倍，较当前收盘价对应的24E PB 2.22 倍上升空间约9.3%，因此维持公司增持评级。 事件：中信建投披露2023 年报。1）业绩概览：2023 年公司营收232 亿/yoy-16%，归母利润70