核心观点： 全球全产业链布局优势，把握新业务机遇。根据公司年报披露，2023年公司实现收入403 亿元，同比增长2.5%，剔除新冠商业化项目同比增长25.6%；经调整Non-IFRS 归母净利润109 亿元，同比增长15.5%；2023 经调整Non-IFRS 净利率为26.9%，同比提升3.0pc […]

事件：公司公布2023 年年报，2023 年实现营收403.41 亿元（+2.51%），归母净利润96.07 亿元（+9.00%），经调整Non-IFRS 归母净利润108.55 亿元（+15.48%）；单Q4 实现营收107.99 亿元（-1.47%），归母15.30 亿元 （+6.58%），经调

开源证券：药明康德(603259)考虑行业需求放缓，我们下调2024-2025 年盈利预测并新增2026 年盈利预测，预计2024-2026 年归母净利润为104.01/112.97/128.58 亿元（原预计125.08/163.41亿元），EPS 为3.55/3.85/4.38 元，当前股价对应

西部证券：药明康德(603259)预计公司2024-2026 年收入分别为403.82/450.41/500.36亿元，同比增长0.1%/11.5%/11.1%；归母净利润分别为97.14/107.05/117.74亿元，同比增长1.1%/10.2%/10.0%。维持“买入”评级。 业绩公告：202

东吴证券：药明康德(603259)考虑到小分子CDMO 行业压力和美国地缘政治压力，我们将2024-2025 年的归母净利润由 119/147 亿元下调至99/109亿元，预计公司2026 年归母净利润为124 亿元，2024-2026 年P/E 估值分别为15/14/12X ;公司作为CRO 平台

国联证券：药明康德(603259)考虑到当前行业景气度略有承压，我们预计公司2024-2026 年收入分别为404/457/523 亿元，对应增速分别为0.20%/13.04%/14.50%；归母净利润分别为97/112/130 亿元，对应增速分别为1.38%/14.72%/16.77%，EPS分别

中金公司：药明康德(603259)考虑到前端研发需求尚未明显修复，CDMO 收入确认节奏存在波动，我们下调2024 年净利润预测19.7%至100.24 亿元，并引入2025 年净利润预测108.30 亿元。当前A 股股价对应2024/2025 年14.7 倍/13.6 倍市盈率，H 股股价对应20

国盛证券：药明康德(603259)基于公司在2024 年1 月被提交给美国众议院和美国参议院的拟议法案中被提及并被预定义为“予以关注的生物技术公司”，潜在影响远期客户订单行为，我们相应下调中长期收入和利润的预测。我们预计公司2024-2026 年归母净利润分别为102.6 亿元、117.5 亿元、1

近日，药明康德(02359)举行了2023年全年业绩发布会。会上，药明康德指出，根据现有项目的交付时间和规模来看，预计1Q收入占全年的19-20%左右，通常1Q是全年占比最低的季度，预计后面逐季度提升。 药明康德还称，2023年有3个药品获批上市，24年估计2个药品获批上市，符合原来的预期。一个客户

国金证券：药明康德(603259)我们预计2024-2026 年公司归母净利润分别为101/112/130 亿元，对应PE 分别为15/14/12 倍，维持“买入”评级。 业绩简评 3 月18 日晚间，药明康德披露2023 年年报显示，公司2023 年实现营业收入约为403.41 亿元，同比增长2.

药明康德公告，尽管面临外部环境的不确定性，公司预计2024年收入达到人民币383-405亿元，剔除特定商业化生产项目后将保持正增长（预计增长率为2.7-8.6%）。

高盛将药明生物、药明康德和药明合联的评级从买入下调至中性，并下调了目标价。维持盈利预测不变，将药明系三只股票的目标价平均下调44%。药明康德H/A股的新目标价分别为57.5港元/60.19元人民币，药明生物和药明合联的目标价分别为21.6港元和26.1港元。