核心观点 游戏方面，2Q24 腾讯将走出2Q23 以来商业化节奏调整带来的负面影响，叠加2Q24 集中上线DNF M 等重要游戏，预计游戏将重新恢复增长。广告方面，AI 对广告精准投放效果的改善预计可以延续，将改善板块长期潜力，促进广告业务营收和毛利率的进一步提升。社交网络业务、金融科技和企业服务业 […]

核心观点： 腾讯发布2023Q4 季报： 腾讯23Q4 收入为1552 亿元，YoY/QoQ+7%/+0%，vs.一致预期为1574 亿元（低1%）。毛利率为50%，YoY/QoQ+7pct/+0.5pct，vs,一致预期为48.5%。NonGAAP 归母净利润为427 亿元，YoY+43.7%，Q

业绩简评 2024 年3 月20 日,公司披露2023 第四季度及全年业绩公告，2023Q4 实现营收1552 亿元，同比+7%，NON-IFRS 归母净利润427亿元，同比+44%。2023 年全年实现营收6090 亿元，同比+10%，NON-IFRS归母净利润1577亿元，同比+36%。 经营分

中金发布研究报告称，维持腾讯控股(00700)“跑赢行业”评级，基本维持2024/2025年收入及盈利预测不变，目标价418港元。腾讯4Q23收入同增7%至1,552亿元，基本符合该行预期，低于市场预期1.4%;Non-IFRS净利润同增44%至427亿元，分别高于该行及市场预期6.9%/1.7%，

3月20日港股盘后，腾讯公布四季度及年度财报。报告显示，腾讯四季度实现营业收入1552亿元人民币，同比增长7%，净利润427亿元人民币，同比增长44%。 年度数据方面，腾讯2023年实现营业收入6091.1亿元人民币，同比增长10%，全年NON-IFRS净利1576.9亿元，同比增36%。 在腾讯财

摩根大通发表报告，指腾讯控股年至今股价大幅跑输游戏同业网易(09999.HK)达19%，该行料归咎于投资者忧虑腾讯本地游戏动力放缓。该行料腾讯去年末季业绩(本地游戏收入按年跌3%，较市场预测低出11个百分点)将清除有关忧虑，因管理层提及在高潜在游戏推出下，配以提升旗舰游戏的新举措，今年次季起游戏业务

4Q 营收增长符合预期，毛利率持续同比改善 腾讯4Q 营收同比增长7.1%至1552 亿元，基本符合彭博一致预期（下同）；分业务看，增值服务、在线广告、金融科技的营收分别变化-1.9%、20.8%、15.1%,对应毛利率同比提高3.9/12.5/10.3pp。从利润端看，毛利率同比改善7.4pp 至

花旗发布研究报告称，予腾讯控股买入评级，对2024和2025年收入预测下调0.2%和0.6%，盈利预测上调2.9%和4.3%，目标价从455港元上调1%至459港元。报告中称，2023年第四季度腾讯总收入同比增7%，毛利率和经调整后净利率分别同比增25.5%和43.7%，得益于三个领域持续努力增长的

麦格理发布研究报告称，维持腾讯控股（00700）“跑赢大市”评级，预计2024年收入同比增12%至6800亿元人民币，经调整净利润增至1900亿元人民币。上调集团明年盈测1%，目标价由455港元下调至387港元。

中金发布研究报告称，维持腾讯控股(00700.HK)“跑赢行业”评级，2023及2024年盈利预测不变，目标价475港元。在目前的盈利预测中，2024年游戏业务增速假设为5%，拥有DNF的加持后，对游戏业务的增速充满信心。考虑到前期游戏业务的不确定性是拖累公司估值的主要原因，认为DNF获批也将有效缓

汇丰研究发表报告指，腾讯控股(00700.HK)发行的网游《地下城与勇士：起源》获批进口游戏版号，是市场期待已久的一款游戏。在市场对游戏货币化进展更趋乐观下，对腾讯今年本土游戏收入的增长预测由3%上调至6%，并将今明两年的盈利预测上调2%。年初至今，腾讯股价跑输网易(09999.HK)该行相信差距将

大和发布研究报告称，重申腾讯控股(00700)“买入”评级，认为其今年将强调视频号的变现，目标价405港元。早前出席了2024微信公开课PRO后，调整了对腾讯游戏收入的预测，预料去年第四季总收入同比增长9.5%至1590亿元人币，经调整净利润同比增43.2%至420亿元人币。 该行指出，腾讯视频号的