信达证券：海天味业(603288)展望23Q4，在低基数下，公司在醋、料酒和复调等品类仍有望保持加速拓展，我们认为营收端环比有望提速。短期公司业绩承压，但我们认为公司在品类拓展和产品结构升级方面仍有增长空间，期待公司积极变革以重回增长中枢。我们预计公司23-25 年EPS分别为1.10/1.28/1 […]

海天味业在业绩说明会上表示，现阶段来看，B端复苏较明显，C端也在逐步修复；今年以来公司着力调节经销商库存水平，确保市场整体的健康发展，Q3末相对于Q2末渠道库存有所下降，全国经销商库存水平已基本达到正常水平。

申万宏源：海天味业(603288)23Q3盈利能力同比略降。根据23年三季报，23Q3单季度公司毛利率为34.5%，同比下降0.7pct，主要系1)销售变革，开始生产部分定制产品，2)白糖上涨。费用率方面，23Q3年公司销售/管理/研发/财务费用率为5.6%/2.4%/2.5%/-1.8%，分别同比

兴业证券：海天味业(603288)我们根据公司最新财报，调整了盈利预测，预计2023-2025 年公司收入为257.55/283.50/314.11 亿元，同比+0.6%/+10.1%/+10.8%，归母净利润60.05/69.11/78.73 亿元，同比-3.1%/+15.1%/+13.9%，对应

平安证券：海天味业(603288)公司终端需求恢复不及预期，业绩承压，根据公司2023年三季报，我们小幅调低对23年的盈利预测；但由于公司处于渠道变革期，看好公司盈利能力的稳步改善，因此小幅调高对24-25年的盈利预测。预计公司2023~2025年的归母净利润分别为59.98亿元（前值为62.62亿

银河证券：海天味业(603288)预计2023~2025 年归母净利润分别为62.0/70.8/80.3 亿元，同比-0.04%/14.3%/13.4%，EPS 为1.1/1.3/1.4 元，对应PE 为34/30/26X，考虑到公司作为调味品头部企业具备长期竞争力， 以及公司在股价低位回购股票彰显

华泰证券：海天味业(603288)考虑下游消费环境复苏偏缓，我们下调公司盈利预测，预计23-25 EPS1.08/1.22/1.38 元（前值1.15/1.33/1.52 元），目标价43.92 元（前值48.30元），“增持”评级。 经营底部调整，向上拐点可期 23Q1-3 公司收入/归母净利/扣

中金公司：海天味业(603288)考虑需求复苏仍然偏弱，我们下调2023 收入1.9%至255.0 亿元，基本维持2024 年收入284.2 亿元；我们下调2023 年归母净利润1.3%至59.7 亿元，基本维持2024 年归母净利润70.1 亿元。当前股价交易于2023/24 年35.3/30.0

投资要点： 事件：海天味业(603288)公司发布2023 年三季报，23Q1-3 公司实现营业收入186.5 亿，同比下降2.3%，归母净利润43.3 亿，同比下降7.25%，扣非归母净利润41.52 亿，同比下降7.7%。测算，23Q3 单季度实现营业收入56.85 亿，同比增长2.2%，归母净

海天味业公告，拟以5亿元-8亿元回购股份，本次回购的价格不超过56.60元/股。同日披露三季报，第三季度归母净利润12.3亿元，同比下降3.24%。

2023年10月16日更新：海天味业(603288)股票技术面分析 从K线图分析，今日股价重挫，收盘时下跌7.89%，再创新低，成交量放大至17.54亿元，短线触底的概率较低，当前股价溢价非常明显，按照估值逻辑，当前股价还有较大的下跌空间。当前股价处于长线下跌趋势中，对于这种K线形态，不建议持有。短

中信证券：维持海天味业(603288)公司2023-2025 年EPS 预测1.12/1.32/1.49 元。参考可比公司中炬高新/千禾味业现价对应2024 年PE32/25 倍（wind 一致预期），考虑公司作为行业龙头给予一定估值溢价，给予公司2024 年30 倍PE，对应目标价40元，维持“买