本篇报告首先对TCE 双抗的作用机制与全球研发现状进行梳理总结，血液肿瘤领域已有多款TCE 双抗上市，实体瘤领域同样有药品申报BLA；随后从TCE双抗的结构出发，通过具体案例拆解出最终影响成药的因素；更进一步，我们具体分析了TCE 双抗在血液瘤与实体瘤中分别呈现出的临床结果，说明TCE双抗未来具有广 […]

近日，上市险企披露2024 年1-2 月原保险保费收入，2 月各公司寿险保费表现分化，预计是银保渠道“报行合一”的影响差异所致，个险新单及整体价值表现有望好于预期；财险保费增速有所放缓，主要受春节因素和短期业务节奏调整影响。 寿险保费方面，2 月单月各公司表现分化，预计是银保渠道“报行合一”的影响差

我们认为消费电子产业链景气度已在触底回升，而行业创新亦在加速。苹果产业链处于历史估值底部，关注苹果后续AI方面布局；华为P70新机预计4 月发布，新兴市场持续景气，关注安卓链复苏节奏及终端格局变化；问界蝉联国内新势力月销冠军，把握芯片瓶颈缓解趋势下华为汽车链的投资机遇，小米车3 月28日上市亦值得关

招商证券：京东集团-SW(09618.HK)当前电商行业增速放缓且竞争日趋激烈，我们认为京东加大对低价与下沉的重视无可非议，但更应牢牢巩固并提升“快”、“好”核心优势，聚焦品质与服务，提升核心用户购物体验与消费频次，实现差异化高质量增长。在此基础上，我们也看到京东开始提高回购及分红，加强股东回报并彰

招商证券发布研究报告称，AI算力升级带动服务器的CPU迭代并提升GPU需求，带动AI服务器存储容量和价值量较传统服务器数倍增长。训练型AI服务器中GPU承担大部分算力，算力要求推动了HBM等新型存储器超百亿美元新兴市场，进而提升Bumping、TSV、CoWoS等先进封装工艺需求，并带来减薄、键合、

招商证券发布研究报告称，综合亏损时长、仔猪价格、淘汰母猪价格来看，大规模产能扩张 & 长时间持续亏损影响下，行业现金流或已逼近临界点，叠加对24H1猪价的悲观预期，以及淘汰母猪价格的明显下行，预计产能或迎加速去化。此外，板块估值已提前调整至历史低位，配置价值凸显。标的选择方面，重点推荐成本优

招商证券发布研究报告称，一年维度，白酒预计仍将延续分化趋势，品牌力强的企业旺季消化库存后安全边际更高，这样的品牌看一年15%-30%回报率，吸引力十足。当前位置继续坚定看多。对于短期参与行业贝塔型反转，直接锚定三季报。 招商证券主要观点如下： 秋季糖酒会整体感受与思考：动销符合预期，强势品牌以及反应

光线传媒(300251)公司发布2023 半年度报告，实现营业收入6.05 亿元，同比增长3.78%；实现归母净利润2.03 亿元，同比增长1.12%；扣非归母净利润189.1 亿元，同比增长29.86%。其中二季度实现营业收入1.92 亿元，同比增长35.5%；归母净利润8079 万元，同比下降3

事件：海康威视(002415)公司8 月18 日发布23 年半年报，23H1 营收375.71 亿元，同比+0.84%，归母净利润53.38 亿元，同比-7.31%；Q2 营收213.70 亿元，同比+3.06%环比+31.90%，归母净利润35.27 亿元，同比+1.50%环比+94.71%。我们

药明康德(603259)公司发布 2023 年半年报：2023H1 实现营业收入188.71 亿元（yoy+6.3%），剔除新冠商业化项目收入yoy+27.9%，实现归母净利润53.13 亿元（yoy+14.6%），实现扣非归母净利润47.61 亿元（yoy+23.7%），经调整Non-IFRS 净

阳光电源(300274)公司公告上半年实现营收、归上净利润、扣非归上净利润286.2、43.5、42.8 亿元，同比增长133%、384%、438%。其中Q2 收入、归上净利润、扣非归上净利润160.4、28.5、28.2 亿，同比增长108%、481%、564%。 业绩高增，符合预期。上半年公司实

海螺水泥(600585)公司2023 年上半年实现收入654.36 亿元，同比增长16.28%；实现归母净利润64.68 亿元，同比减少34.26%；扣非后归母净利润61.58 亿元，同比减少33.77%；基本EPS 为1.22 元/股，同比减少34.26%；加权平均ROE 为3.48%，同比减少1