国泰君安发布研究报告称，消费行业从升级到以价换量，估值重构导致短期估值大幅下行，短期出现超跌。长期稳态估值仍待未来预期企稳，一旦预期稳定，短期超跌将明显扭转并进入稳态估值。该行认为国内消费品企业估值理应高于海外，但目前很多消费行业估值低于海外，短期低估已反应悲观预期。消费行业成长逻辑转变，估值重构导 […]

国泰君安发布研究报告称，展望2024年，对环境假设的预期基调暂时是“稳健”。从地产数据来看，新开工数据或收窄降幅企稳，竣工数据或增幅回落。但从实际实物量来看，“三大工程”保障性住房、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，伴随中央财政托底发力，实际偏前端开工需求指标水泥产量有望持平。而竣工保交付的

国泰君安发布研究报告称，12月25日，版署公布了105款获批国产游戏版号，本次发放数量为首次单批次破百。近期多家头部游戏公司发起回购，该行对游戏行业长期健康发展保持信心。此外，AI与MR发展背景下，游戏产业具备新看点。AI与MR是重要产业趋势，2023年以来，以ChatGPT、Midjourney等

国泰君安发布研究报告称，基于2024年供需格局，锂价2024年仍将处于震荡下行、缓慢筑底的趋势。该行认为在2024年一季度末前后，由于2023年全年的价格下跌+产业去库，有可能出现，因为短期供需结构性错配带来锂价反弹行情。再向后看更长期的维度，该行认为电池级碳酸锂将继续下跌至8-10万元/吨，由于供

国泰君安发布研究报告称，维持“增持”评级，能源转型机遇期把握成长与价值双重主线。(1)火电：火电盈利稳定性预期增强驱动价值重估;(2)水电：把握大水电价值属性;(3)核电：远期成长空间打开，长期隐含回报率值得关注;(4)新能源：精选内生高增长个股。 事件： 江苏电力交易中心发布2024年江苏电力市场

国泰君安发布研究报告称，2019-2023年集采、疫情等影响行业，展望2024年无论正负影响最大阶段均已过去，回归医疗健康需求驱动的主逻辑。国内市场最大购买力医保基金为刚需支出，诊疗复苏中不乏结构性机会。2024年政策处于优化窗口期。选股下沉，把握企业经营的小周期。 国泰君安观点如下： 2024年政

国泰君安发布研究报告称，近期白酒板块大幅调整，主要系市场对国窖阶段性价格政策反馈过于悲观，但该行认为老窖渠道模式灵活、市场运作精细化程度较高，开门红旺季阶段优化渠道利润分配有利于减轻经销商资金压力从而抢占开门红回款先机、强化经销商盈利、促进终端动销提升等意义。该行认为白酒信心底部板块超跌，产业波动小

国泰君安发布研究报告表示，乘用车中期维度量价齐升的逻辑将继续演绎，预计2024年行情仍是下半年好于上半年，推荐自主崛起整车+智能化+新能源化三条主线；重卡和客车行业2024年重点在国内市场需求复苏，两轮车重点在海外需求情况。 国泰君安的主要观点如下： 国内市场：自主品牌开启战国时代 在出口和更新需求

国泰君安证券发布研究报告称，AIGC助力金融科技快速发展。推荐在金融行业高质量数据积累和博士人才团队上具备优势的同花顺(300033.SZ)、东方财富(300059.SZ)，支付和消费金融领域优秀公司拉卡拉(300773.SZ)、移卡(09923)、奇富科技(03660)，受益标的恒生电子(6005

国泰君安发布研报称，据农业农村部监测数据，2023年10月末全国能繁母猪存栏量4210万头，为4100万头正常保有量的102.7%，已连续10个月回调，猪价旺季不旺，产能持续下降，周期反转渐近。 旺季不旺 产能下降 2023Q4猪价预计弱势，去化持续性超预期。国泰君安认为供应量高位来自以下几点： 1

国泰君安证券发布研究报告称，加快提高产业集中度、促进高质量发展是未来钢铁行业发展的必然趋势，龙头及产品结构有优势的钢企将充分受益。考虑四季度钢铁行业供给偏弱、钢铁库存维持低位及对需求不悲观的预期，行业利润仍有望逐渐修复。随着地产支持政策持续出台与传导，预期2024年地产新开工降幅有望进一步收窄，地产

国泰君安发布研究报告称，11月以来，基于净息差收窄等压力，山东、河南、广东、新疆、天津等多地中小银行接连下调存款利率，在银行存款利率持续下调背景下，居民保险储蓄需求继续旺盛。此外，随着冬季流感、支原体肺炎等传染性疾病进入高发期，居民通过健康险解决个人卫生费用自付比例过高的意愿有所提升，健康险保障需求