华安证券：中芯国际(688981)我们预计公司2023~2025 年归母净利润分别为50.04/71.54/88.92 亿元，对应PE 为85.28/59.64/47.99 倍，首次覆盖给予“增持”评级。 事件 公司发布2023 年三季报，根据公告，公司23 年前三季度实现收入330.98 亿元，同 […]

开源证券：中芯国际(0981.HK)考虑到2023Q3 公司应占联营企业与合营企业亏损较大，我们将2023 年归母净利润预测由11 亿美金下调至9 亿美金；考虑到半导体行业下游需求较为疲软，将2024-2025 年归母净利润预测由10/13 亿美金下调至7/12 亿美金，对应同比增速分别为-52.2

长城证券：中芯国际(688981)公司作为国内晶圆制造龙头企业，成熟制程技术领先，预计公司23~25 年归母净利润分别为51.04/54.84/62.20 亿元，对应23/24/25 年分别PE 为84.7/78.8/69.5 倍，维持“买入”评级。 23Q3 营收16.21 亿美元，位于指引中值，

华创证券：中芯国际(688981)考虑到下游需求复苏力度较弱，我们将公司2023-2025 年归母净利润预测由57.75/70.13 /94.38 亿元下调至48.40/60.27/79.92 亿元，对应EPS 为0.61/0.76/1.01 元，考虑到公司为重资产企业，目前盈利水平无法反应公司真实

摩根大通发布研究报告称，维持中芯国际(00981)“中性”评级，预计明年毛利率将维持在17%的低点，股价将在未来6-12个月维持区间波动，目标价19港元。公司第三季收入和毛利率表现符合预期，尽管欧盟和美国持续调整库存，但由于中国国内客户的需求稳定，因此第四季收入指引则优于其他成熟的代工同行。 该行提

大和发表研究报告指，虽然中芯国际第三季度的核心业绩维持稳健，但管理层下调利润率指引，并对2024年芯片市场前景表示悲观，预计本轮周期将再出现寻底，并陷入长期低迷情况。该行指出，公司对第四季的收入指引与市场预期相若，但毛利率却有所下降，相信是由于非专利产品或要降低产品均价来换销量，预期收入增长仍会较不

富瑞发表报告指，中芯国际（00981.HK）第三季收入及毛利符合该行及市场预期，第四季收入指引按季增长1至3%，略逊该行及市场预期，管理层归因于市场需求疲弱，标准产品面对售价压力。 管理层估计市场复苏可能需时两年，时间较市场一般预期的一年更长，又认为市场呈「双U型」回升，即使中途市场改善，亦难以扭转

建银国际发研报指，中芯国际(00981)第三季度营收环比增长3.9%、同比下降15%，至1.62亿美元，符合一致预期。毛利率为19.8%，而3Q22/2Q23分别为38.9%/20.3%，接近指引区间18-20%的上限。净利润同比下降80%或环比下降77%至9400万美元，低于市场预期。该行指，由于

华金证券：中芯国际(688981)我们维持对公司原有的业绩预测。预计2023 年至2025 年营业收入为444.47/520.34/586.64 亿元，增速分别为-10.2%/17.1%/12.7%；归母净利润为56.93/87.58/109.34 亿元，增速分别为-53.1%/53.8%/24.9

安信证券：中芯国际(688981)我们预计公司2023 年~2025 年收入分别为451.59 亿元、530.61 亿元、627.72 亿元，归母净利润分别为60.57 亿元、83.51 亿元、108.95亿元，维持“买入-A”投资评级。 事件： 公司发布2023Q3 未经审核业绩报告，公司2023

摩根士丹利发布研究报告称，重申中芯国际(00981)“减持”评级，认为利润率持续受压，第四季毛利率指引令人感到意外，反映短期内无法提高产品定价，考虑到更大幅度的折旧及资本支出增加，都将为利润率及自由现金流前景带来压力，目标价16港元。 报告中称，受累于附属及合营公司表现，中芯第三季每股盈利仅达到1.

光大证券：中芯国际(688981)由于下游需求复苏不及预期，产品价格承压，我们调整中芯国际（0981.HK）23-25 年归母净利润预测至8.37/9.01/10.45 亿美元（ 相比上次预测分别调整+2%/-11%/-25%） ， 对应同比增速为-54%/+8%/+16%；同理，调整中芯国际（68