行业近况
中金机械组合前5 个交易日（5.06-5.10）上涨9.11%，同期沪深300 指数上涨1.72%。本周组合为A股三一重工、中国船舶、浙江鼎力、杰瑞股份、东威科技、晶盛机电、华测检测、兰石重装、宏华数科、安徽合力、巨星科技、春风动力，H股泉峰控股、海天国际、时代电气。
评论
政策提出支持大规模设备更新，推动新质生产力发展。3 月1 日国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，3 月27 日工业和信息化部等七部门印发《推动工业领域设备更新实施方案》，4月28 日国务院国资委召开中央企业大规模设备更新工作推进会，我们认为有望带动老行业设备更新替换需求及拉动具有长期前景的先进产能设备扩张，建议关注传统行业替换升级需求、具有远期价值的先进生产力行业。
工程机械：4 月挖掘机内需销量持续同比正增长。据中国工业机械协会，4月挖掘机（含出口）销量为1.88 万台，同比增长0.27%；其中国内销量为1.08 万台，同比增长13.3%，超此前CME预期，我们估计其中小挖为主要贡献；出口为8,040 台，同比下降13.2%。我们预计伴随地产政策调整，2024 年挖机内销或略有下降，出口端主体市场自2023 年进入下行周期。
复合集流体：复合铜箔进入平价时代。从近期行业追踪看，复合铜箔已较传统铜箔实现平价，我们认为未来随着铜价的继续上涨，复合铜箔定价将较传统铜箔低10%以上，比价优势更加突出。建议关注设备和材料环节的投资机遇，设备环节推荐东威科技、骄成超声；材料环节建议关注宝明科技、铜峰电子、英联股份（均未覆盖）。
注塑设备：复苏持续，内销表现亮眼。据我们近期调研，我们判断4 月注塑机需求延续复苏，同比保持高速增长，部分头部厂商同比增速高达50％+，其中内销增速表现亮眼、超过外销增速，下游出口企业需求较好+国内泛消费需求前置。向前看，我们判断复苏趋势将在5 月份继续演绎。
铁路装备：国铁集团进行2024 年首次动车组招标。5 月10 日国铁集团今年首次招标动车组，包括时速350 公里复兴号智能配置动车组（8 辆编组）145 组（含高寒）、时速350 公里复兴号智能配置动车组（17 辆编组）20 组，共165 组，超去年全年水平，关注高铁产业链企业受益情况。
估值与建议
维持覆盖公司的盈利预测、目标价和评级不变。
风险
下游行业需求不及预期、新品拓展不及预期、海外景气度持续性。