迈瑞医疗2023 年营业收入为349.32 亿元（同比增长15.04%），归母净利润为115.82 亿元（同比增长20.56%），扣非归母净利润为114.34 亿元（同比增长20.04%）。
公司2024 年Q1 营业收入为93.73 亿元（同比增长12.06%），归母净利润为31.60 亿元（同比增长22.90%），扣非归母净利润为30.37 亿元（同比增长20.08%）。
公司2023 年度合计分红金额约为70.32 亿元，分红比例达60.7%。自公司2018 年上市以来，公司未进行过再融资，连续六年实施分红，加上本次计划实施的 18.19 亿元2023 年年度分红，累计分红总额近 248 亿元（包含回购股份 20 亿元），4 倍于 IPO 募资额 59.34 亿元。
2023 年度，公司生命信息与支持类产品营业收入为152.52 亿元（同比增长13.81%），毛利率为66.78%；体外诊断类产品营业收入为124.21 亿元（同比增长21.12%），毛利率为64.30%；医学影像类产品营业收入为70.34 亿元（同比增长8.82%），毛利率为69.10%。
公司将持续加大微创外科、心血管、动物医疗等种子业务的研发投入，并积极探索分子诊断、临床质谱、手术机器人领域，采用内外部研发相结合的方式，加快在这些领域的研发节奏。依托于公司深厚的全球研发实力和持续的资金投入，公司将对前沿技术进行不断探索，为公司的长久发展提供持续动力。
盈利预测与投资建议。我们预计24-26 年EPS 分别为11.55、13.97、16.73元，归母净利润增速为20.9%、20.9%、19.8%，参考可比公司估值，考虑公司所处医疗器械板块的高景气度和领先地位，我们给予公司2024 年25-30倍PE，对应合理价值区间288.75-346.50 元/股，给予“优于大市”评级。
风险提示： 反腐影响国内客户需求，集采降幅超预期等。