行业近况
上周（24/4/15-24/4/19），中金通用自动化板块下跌0.20%，上证综指上涨0.26%，深证综指下跌0.95%，科创板指下跌2.71%。分板块来看，中金通用自动化板块表现前三的子板块为：机器人（+3.10%）、流程自动化（-2.51%）、一站式服务（-1.88%）。
上周中金通用自动化金股组合下跌1.53%，同期SW 机械设备下跌0.19%。下周金股组合：中控技术、宏华数科、中钨高新、景业智能、兰石重装。
评论
3 月制造业呈现温和复苏迹象，建议关注二季度需求。1）宏观：3 月制造业PMI环比增长1.7ppt至50.8%，我们认为2 月受到春节假期影响，3 月出现恢复性制造业需求复苏。2）中观：据国家统计局，3 月国内工业机器人产量同比+6.6%至5.1 万台，3 月国内金属切削机床产量同比-6.3%至6万台，3 月制造业需求温和向上逐渐进入制造业旺季，建议关注二季度持续性。3）微观订单：据我们行业调研，3-4 月制造业企业订单受下游开工率影响明显回暖。中央财经委员会第四次会议提出，引导新一轮大规模设备更新，3 月6 日十四届全国人大二次会议经济主题记者会中国家发改委主任郑栅洁再次强调重视设备更新需求，我们建议关注机床、机器人、流程设备等赛道，建议关注科德数控、中控技术、埃斯顿、纽威数控（未覆盖）、海天精工（未覆盖）等。
碳化钨粉价格上涨，刀具企业涨价传递信心。近期，钨精矿、碳化钨粉末等价格持续上涨，突破近5 年价格高位。国产刀具龙头纷纷提价传导成本，1 月株洲钻石、欧科亿纷纷发布涨价函，2024 年4 月17 日华锐精密发布涨价函，对全系列刀具产品提价3-10%。我们假设刀具的毛利率维持44.8%（1H2023），直接材料成本占比53%，其中碳化钨成本占直接材料成本约76%，假设碳化钨粉末价格分别+0%/5%/10%/15%/20%，1）刀具涨价5%背景下，刀具公司毛利率将分别+2.6/+1.6/+0.5/-0.5/-1.6ppt；2）刀具涨价10%背景下，可抵消碳化钨粉末价格上涨22%的成本压力。截至目前碳化钨粉末涨价幅度来看，此轮提价可完全覆盖成本端压力。
估值与建议
我们维持覆盖个股的目标价、盈利预测和评级不变。
风险
海外需求疲软、制造业需求承压。