核心观点：
继续看好板块机会：从基本面看，水泥和玻纤价格盈利已到底部、3 月以来玻璃价格开始下探，消费建材核心龙头公司业绩领先地产行业实现有韧性的复苏；从估值来看，板块估值在底部区域；从政策来看，政策持续发生积极变化，等待地产销售企稳改善；关注结构性景气的细分赛道（二手房、药用玻璃、光伏玻璃）和底部涨价的玻纤。
水泥：长三角和长江中上游地区价格率先涨价。据数字水泥网，截至2024 年4 月12 日，全国水泥均价357 元/吨，环比上涨1.17 元/吨，同比下跌73.67 元/吨；水泥出货率50.87%，环比上升5.07pct，同比下降11.93pct。长三角以及长江中上游地区，水泥企业通过增加错峰生产，减少供给，推动水泥价格底部反弹。2023 下半年行业盈利探底，目前继续底部震荡，核心公司底部盈利好于过往周期也好于同行；目前行业估值在历史底部，看好华新水泥（A、H）和海螺水泥（A、H）。
消费建材：地产仍在寻底，核心龙头公司盈利率先复苏。消费建材长期需求稳定性好（受益存量房需求）、行业集中度持续提升、竞争格局好的优质细分龙头中长期成长空间仍然很大。2024 年地产仍在寻底，新开工面积预计回落至中期较低水平，地产政策转变有望先带来销售面积好转；核心龙头公司盈利领先地产行业实现有韧性的复苏。看好北新建材、兔宝宝、三棵树、东鹏控股、伟星新材、东方雨虹，关注蒙娜丽莎、坚朗五金、箭牌家居、科顺股份、志特新材。
玻纤/碳基复材：玻纤价格继续调涨，电子纱价格亦有上调。据卓创资讯，截至2024 月11 日，2400tex 缠绕直接纱均价3182 元/吨，环比上涨2.12%，同比下跌21.6%，周内部分厂价格继续上调；电子纱市场价格有所调涨，涨幅200 元/吨左右；玻纤/碳基复材是典型周期成长行业；长期需求向上，各细分行业竞争格局较好。2023 下半年玻纤、碳基复合材料景气度已进入底部区域，龙头公司领先明显，目前玻纤估值已在底部、碳基复材估值已较便宜；看好长海股份、中国巨石，关注中材科技、金博股份。
玻璃：补库需求带动浮法交投阶段性好转，光伏玻璃库存继续下降。
据卓创资讯，截至2024 年4 月12 日，浮法玻璃均价1727 元/吨，环比-0.4%，同比去年-7.3%；库存天数约26.62 天，较上周三减少2.32天；3.2mm 镀膜光伏玻璃26.25 元/平方米，环比持平，库存天数约17.31 天，环比下降1.52 天，同比下降3.63 天。当前玻璃龙头估值处于偏低水平，看好旗滨集团、山东药玻、福莱特（A、H）、信义玻璃、信义光能，关注金晶科技、力诺特玻。
风险提示：宏观经济继续下行风险，货币房地产等政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险等。