需求端，根据Q1销量数据下调海外预期20万辆，但对行业增速无显著影响，预计2024年电车销量国内1042万、全球1680万辆，同比+19%，对应动力电池需求980GWh，叠加小动力、消费锂电、储能的电池后全球锂电总需求为1428GWh，同比+24%。供给端，虽然供过于求的矛盾仍在持续，但边际上：1）排产继续向好，4月环比+9-14%，产能利用率有望进一步提升至70%；2）材料价格出现反弹，碳酸锂、6F价格上涨，本周新增负极边际出现涨价预期（低价订单无法交付、上游焦类涨价需要传递），释放积极信号，尾部企业持续出清中。随着4月进入业绩披露期，锂电整体一季报表现一般，可重点关注绩优龙头，其次关注重点车型的技术驱动。
从销量数据来看， 3月国内电车销量88.3万辆，环比+85.1%，同比+35.3% ，来到2023年8-9月水平（略好于2023年同期的恢复速度），我们预计4月国内新能源车批售86万辆（含商用），主要系季度初终端交付会放松但排产预计环比持平。
从排产数据看，4月受益于提前备货和部分补库锂电排产环比继续提升9%-14%，产业链开工率继续回升，1、2月整体行业产能利用率约40%（材料企业较难盈利），3月环比回升后产能利用率回到60%，龙头公司超过70%，4月有望进一步提升至80%以上。
供需情况：需求端，预计2024年电车销量国内1042万、全球1680万辆，同比+19%，对应动力电池需求980GWh，叠加小动力、消费锂电、储能的电池后全球锂电总需求为1428GWh，同比+24%；供给端，虽然供过于求的矛盾仍在持续，但边际上：1）排产继续向好，4月环比+9-14%，产能利用率有望进一步提升至70%；2）材料价格出现反弹，碳酸锂、6F价格上涨，本周新增负极边际出现涨价预期（低价订单无法交付、上游焦类涨价需要传递），释放积极信号，尾部企业持续出清中。
从业绩来看，4月进入业绩披露期，预计Q1整体依然会有压力，重点关注绩优龙头。
本月关注热点：中游排产、固态电池、小米产业链、政策预期、车展是本月关注重点。
相关标的： 1）业绩表现好的锂电龙头，推荐宁德时代、科达利、中伟股份；2）具备涨价逻辑或预期的环节及公司，推荐天赐材料、关鼎胜新材； 3）终端数据强势的下游整车和零部件机会，关注华为、理想、小米、小鹏、Tesla及产业链；4）关注重点车型的技术驱动，核心在智驾、4C快充、800V高压、固态电池、液冷充电桩，关注中熔电气、宏发股份、永贵电器、英维克、信德新材、天奈科技、元力股份； 5）长期关注25年锂电供给过剩解除的板块性机会。