核心观点
半导体：LCD TV 面板呈现供需两旺态势，行业基本面有望在2024 年得到显著改善；消费电子：华为发布首款AI PC 及鸿蒙进展，持续重点关注华为AI PC 进展、鸿蒙生态对手机、PC 等终端的赋能；汽车电子：3 月乘用车市场大幅回暖，重点关注4 月北京车展重点车型发布以及对国内汽车消费的催化。
行业动态信息
1、半导体：LCD TV 面板呈现供需两旺态势，行业基本面有望在2024 年得到显著改善3 月LCD TV 面板呈现供需两旺态势。供应方面，面板厂结束2月严控稼动率的举措后，3 月稼动率大幅拉升，达到近9 个月以来最高水平，根据CINNO Research，2024 年3 月全球G8.5、G8.6 LCD 产线稼动率均已提高到超过84%，而大尺寸生产主力G10.5 产线稼动率更是超过93%，接近去年7~8 月水平。随着部分旧产线关停以及广州LGD 产线出售有所进展，LCD TV 面板行业集中度进一步提升。需求方面，今年6~8 月包括各类夏季促销以及法国奥运会等体育赛事在内的一系列旺季因素催化，促使国内品牌开始相关备货，并且考虑面板价格正处于上升期，品牌方有提前备货的动力，因而3~4 月期间面板拉货需求旺盛。此外，物流风险攀升、部分上游原材料缺货等因素的影响将进一步提升LCD TV 面板价格上涨预期，进一步驱动品牌采购需求上升。
总体来看，面板需求短期内仍然偏紧，价格走势保持了向上的势头。TrendForce 数据显示，4 月上旬，部分电视、显示器面板价格继续上涨，笔记本面板价格维持不变。其中，大尺寸电视面板涨幅最大：65 吋电视面板均价为172 美元，较前期价格上涨1 美元；55 吋电视面板本期均价为128 美元，较前期价格上涨1 美元。最低价格126 美元，最高价格135 美元。预计，短期内受促销活动和体育赛事等因素影响，TV 品牌厂商在今年上半年备货需求强劲，面板涨价趋势可能得以延续；从长远角度看，电视面板的大尺寸化发展趋势将持续推动该领域的需求增长，而受商用市场的温和复苏以及 AI PC 的兴起影响，IT 市场需求有望得到改善，并且受新兴国家手机市场成长潜力较大、品牌增加中低端手机机型出海规划等因素影响，手机需求同样有望得到成长，LCD面板行业基本面有望在2024 年得到显著改善。
2、消费电子：华为发布首款AI PC，关注鸿蒙生态进展2024 年4 月11 日，华为举办鸿蒙生态春季沟通会，发布全新MateBook X Pro，全系11199 元起，其中，Ultra7 16GB/1TB 版售价11199 元、Ultra 7 32GB/1TB 版售价12499 元、Ultra 9 32GB/2TB 版售价14999 元。1）OLED 显示：华为MateBook X Pro 是华为首款14.2 英寸柔性OLED 笔记本，支持1000 尼特的峰值亮度，拥有93%的屏占比，分辨率3120 x 2080，PPI 高达264，并自研OLED 显示增强算法提升显示使用体验。2）轻薄高性能：华为自研云隼架构解决轻量化与高性能平衡问题，华为MateBook X Pro 厚度仅13.5 毫米，重量仅980克，是1kg 内唯一搭载Ultra 9 高性能处理器的笔记本，支持高达40W 的性能释放，采用全新升级的华为鲨鱼鳍散热系统，整体散热能力相比上一代提升了37%，以及通过Super Turbo 技术从底层调优，带来更优的功耗、更高效的性能、更流畅的使用体验。3）AI：华为MateBook X Pro 首次应用华为盘古大模型，全场景Al 深度赋能华为智慧PC。新款MateBook X Pro 新增AI 概要功能，并首发搭载华为AI 空间，其中AI 概要功能可快速、准确地从文字、音频、视频内容中提取关键信息。AI 空间功能可支持用户一键直达丰富的AI 应用，精选100+个智能体，致力于打造一站式AI 能力聚合入口。同时，还与万兴喵影、WPS 等软件合作提供强AI 支持。
例如，在万兴喵影中，用户可以体验到更高效的AI 抠图和AI 特效；在WPS 中，AI 技术可以帮助用户轻松完成海量文字的排版工作。
此外，华为公布鸿蒙生态建设进展，官宣目前已有超4000 个应用加入鸿蒙生态，进行原生版应用的开发。而在今年1 月18 日举行的鸿蒙生态千帆启航仪式上，华为曾宣布首批200 多家应用厂商正在加速开发原生鸿蒙应用。目前，鸿蒙生态已经进入加速渗透的第二阶段，原生鸿蒙应用呈现爆发式发展，并有望在行业实现大规模垂直渗透和商用化落地，将在今年快速推进。根据规划，华为开发者大会 HDC2024 将于 2024 年 6 月在东莞举行，HarmonyOS NEXT 鸿蒙星河版届时将开启开发者Beta 测试，并有望将于今年第四季度正式发布面向消费者的商用版本。华为有望在2024 年迎来多重产品创新和发布，近期关注P70 手机新品发布及后续销量表现，持续重点关注华为AI PC 进展、鸿蒙生态对于手机、PC 等终端的赋能。
3、汽车电子：3 月乘用车市场大幅回暖，关注北京车展重点车型发布根据乘联会数据，3 月，乘用车市场零售168.7 万辆，同比增长6.0%，环比增长52.8%，3 月同、环比均高增长主要系春节因素带来的节后消费恢复。其中3 月新能源车市场零售70.9 万辆，同比增长29.5%，环比增长82.5%，新能源车渗透率39.1%，同比提升7.39pct，新能源车出口12.0 万辆，同比增长70.9%，环比增长52.8%，主要系新能源自主品牌1-2 月推出的新款产品，在3 月开启交付，带动新能源销量增长。当前，商务部推动“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动效果显现，多地促消费政策持续发力，与企业促销合力对年初车市构成稳定的支撑，而以旧换新政策也引发强烈的消费期待。展望2024 年4 月，随着近期小米汽车上市和新一轮相关车型价格的进一步调整，且四月份是新车型密集发布期，市场的消费热情会逐步被激发。重点关注4 月恢复举办的北京车展重点车型的发布以及对国内汽车消费的催化。北京车展历来是车企集中展示新技术和新产品的车界盛会，预计理想L6（理想首款起售价30 万元以下的5 座SUV）、北汽享界S9（北汽蓝谷与华为合作首款智选车型）、奇瑞星纪元ET（华为赋能奇瑞子品牌高端新能源纯电中大型SUV）等重点车型有望在近期发布。
4、投资建议：
半导体：算力芯片（海光信息、龙芯中科）、存储（东芯股份、兆易创新）、AIoT（晶晨股份）、模拟芯片（圣邦股份、南芯科技）、设备（长川科技）、材料（神工股份）；汽车电子：东山精密、韦尔股份。
消费电子：立讯精密、长盈精密、水晶光电；
被动元件及其他：顺络电子、洁美科技、三环集团、风华高科。
5、风险提示：
未来中美贸易摩擦可能进一步加剧，存在美国政府将继续加征关税、设置进口限制条件或其他贸易壁垒风险；目前仍处于5G 网络普及阶段，相关技术成熟度还有待提升，应用尚未形成规模，存在5G 应用不及预期风险；宏观环境的不利因素将可能使得全球经济增速放缓，居民收入、购买力及消费意愿将受到影响，存在下游需求不及预期风险；大宗商品价格仍未企稳，不排除继续上涨的可能，存在原材料成本提高的风险；全球政治局势复杂，主要经济体争端激化，国际贸易环境不确定性增大，可能使得全球经济增速放缓，从而影响市场需求结构，存在国际政治经济形势风险。