行业近况
中金机械组合前5 个交易日（4.8-4.12）下跌1.12%，同期沪深300 指数下跌2.58%。本周组合为A股中国船舶、浙江鼎力、郑煤机、柏楚电子、晶盛机电、华测检测、兰石重装、宏华数科、安徽合力、巨星科技、东威科技，H股泉峰控股、海天国际、时代电气。
评论
政策提出支持大规模设备更新，推动新质生产力发展。3 月1 日国务院常务会议，审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。我们认为这有望带动存在替换需求的老行业的设备更新，以及拉动具有长期前景的先进产能的设备扩张。我们建议关注两个方向，一是基于使用寿命进入了替换周期或存在需求升级的传统行业，我们认为政策支持有望带动其完成设备更新和技术改造的进程；二是符合长期发展趋势、具有远期价值的先进生产力行业具有超前布局的价值，并符合逆周期调节要求。
自动化：3 月制造业PMI环比增长1.7ppt回升至荣枯线。3 月制造业PMI环比增长1.7ppt至50.8%，我们认为2 月受到春节假期影响，3 月出现恢复性制造业需求复苏。其中新订单PMI环比增长4.0ppt至53.0%，出口订单PMI环比增长5ppt至51.3%，生产PMI环比增长2.4ppt至52.2%。据我们行业调研，3 月以来制造业企业订单受下游开工率影响明显回暖，建议关注持续性。
工程机械：3 月挖掘机内需销量同比转正。根据工程机械工业协会数据，3月挖掘机行业销量2.5 万台，同比下滑2.3%，1-3 月，销售挖掘机5.0 万台，同比下降13.1%。3 月挖掘机国内销量1.5 万台，同比增长9.3%，超CME预测。3 月内需同比转正主要由小挖销量驱动，下游农田需求旺盛。3月出口销量同比下降16.2%。往前看，我们预计伴随地产政策调整，2024年起挖机内销或可维稳，出口端的主体市场自2023 年进入下行周期。
复合集流体：量产节点临近。复合铜箔量产节点恰逢行业周期底部，初始定价分歧拉长材料商谈判周期，我们推测复合铜箔今年的初始定价可能会与传统铜箔价格持平，明年开始价格或低于传统铜箔，若后续铜价持续上涨，则复合铜箔成本领先优势也会继续扩大。我们认为拥有低成本量产工艺的材料厂商将在市场竞争中获取先发优势，建议关注设备和材料环节的投资机遇，推荐东威科技、骄成超声，建议关注宝明科技（未覆盖）。
估值与建议
维持覆盖公司的盈利预测、目标价和评级不变。
风险
下游行业需求不及预期、新品拓展不及预期、海外景气度持续性。