投资要点
新能源汽车：本周，据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，我国动力电池3月销量62.3GWh，环比增长85.6%，同比增长41.3%，一季度累计销量146.2GWh，累计同比增长35.4%；一季度我国半固态电池和钠离子电池实现装车，配套电池企业分别为卫蓝新能源和宁德时代。中国科学院青岛生物能源与过程研究所在硫化物软包电池叠片技术上取得关键性突破；恩捷股份已布局并落地半固态电池项目；天赐材料公司（半）固态电解质均在小试到中试阶段；广汽集团官宣超高安全大容量全固态电池，能量密度400wh/kg，容量达30Ah，计划于2026 年在广汽昊铂车型搭载。富锂锰基产业化提速。格林美富锂锰基材料研发水平和进度已位于行业前列；当升科技取得多项富锂锰基材料相关技术专利；太蓝新能源研发的首款车规级全固态锂金属电池中，其正极材料为富锂锰基材料；杉杉科技、容百科技和宁夏汉尧接连开启富锂锰基送样和量产。宁德时代发布储能新产品天恒标准20 尺集装箱式储能系统。蜂巢能源针对储能场景发布350Ah 和730Ah 大容量储能短刀电芯，以及全球首款6.9MWh-20 尺短刀液冷储能系统。我们预计待碳酸锂价格逐步企稳后，锂电行业排产有望逐步向好，叠加行业估值已处于历史低位，我们认为锂电行业有望迎来一定的估值修复，建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中创新航；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、振华新材、长远锂科、中伟股份等；隔膜：恩捷股份、星源材质等；负极：尚太科技、璞泰来、杉杉股份、中科电气、索通发展等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等；复合箔材相关标的：英联股份、宝明科技、骄成超声等。
新能源发电：光伏板块：1.产业链价格情况，硅料方面：本周二三线企业价格有跌至每公斤52-54 元范围；但是头部企业的报价水平暂时居于每公斤55-58 元范围，双方价格暂时仍然存在价差，但是价差范围也已经在进一步缩小；硅片方面：本周接续跌势，除了P 型M10 规格外均出现下行，P 型硅片中M10,G12尺寸成交价格来到每片1.7 与2.1-2.2 元人民币。N 型价格M10,G12 尺寸成交价格来到每片1.55-1.65 与2.3/2.5 元人民币左右，各规格跌幅达到4-8%不等；电池片方面：本周电池价格相对持稳，仅N 型M10 尺寸电池片成交价格小幅下滑，P 型M10 尺寸落在每瓦0.36 元人民币；G12 尺寸成交价格也维持每瓦0.35元人民币的价格水平。2.光伏产业热点新闻：4 月9 日，大理白族自治州人民政府关于印发大理州2024 年进一步推动经济稳进提质政策措施的通知，通知指出，积极争取将大理州具备开工条件的59 个光伏项目纳入全省2024 年新能源建设项目清单，力争年内新开工光伏项目100 万千瓦，新增并网140 万千瓦；美国西北大学Edward H. Sargent、Bin Chen 以及上海科技大学宁志军等人报道了在钙钛矿上以平面配体方向结合两个相邻铅（II）离子（Pb2+）缺陷位点的配体。
通过采用双功能有机分子4Cl-苯磺酸钠作为添加剂，实现了钙钛矿表界面缺陷 的高效钝化以及电子的有效传输。取得了PIN 钙钛矿光伏器件准稳态认证效率26.15%（0.05cm2）和24.74%（1.04cm2），认证单位为Newport。在65°C下连续运行1 太阳最大功率点1200 小时后，这些器件仍保留了95%的初始PCE。建议关注：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、通威股份、大全能源、双良节能、京运通、爱旭股份、福斯特、海优新材、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技、捷佳伟创。风电方面，“千乡万村驭风计划”正式文件下发，与国家乡村振兴战略相契合，表明顶层发展分布式新能源的态度，在备案制、土地、消纳等前期制约因素上提出了较为明确的方案，分散式风电有望在一定程度上复制分布式光伏的增长路径，进一步打开风电成长空间。我们维持此前的行业判断，“大型风光基地+风电下乡+老旧风机改造”三大需求将有效支撑陆上风电的装机。此外，整机成本下降+配电网政策的持续落地，也将形成有效支撑。此外，海风开工窗口期开启，板块整体有望进入到信息、事件催化密集期，行业高增速、技术高壁垒叠加海外市场空间，继续看好海风细分领域的投资机会，关注海风起量及产业链海外订单释放。建议关注：东方电缆、泰胜风能、大金重工、金雷股份、亚星锚链、禾望电气、中际联合、三一重能、明阳智能。
储能与电力设备：国家电网表示今年将加大电网投资力度，加快建设特高压和超高压等骨干网架，预计2024 年电网建设投资总规模将超5000 亿元，将继续加大数智化坚强电网的建设，促进能源绿色低碳转型。配网政策持续落地，继两部委《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》发布后，3 月21 日，国家能源局发布《配电网安全风险管控重点行动工作方案》，本次行动选择吉林、江苏、江西、山东、广西、陕西6 个省份，重点总结分析110kV 及以下电网安全运行和可靠供电的突出问题。工作重点主要从配电网网架结构、新型并网主体接入、设备设施安全管理、运行维护、转型升级过程中的网络安全、应急处置等方面开展分析。其中，在新型并网主体规模化接入影响配电网安全风险方面，涉及分布式新能源电源、储能电动汽车充电桩等新型并网主体大规模接入对配电网的影响;配电网对新能源接入承载能力评估情况;新型源荷规模化接入后对配电网协同控制的影响分析;新型并网主体并网安全管理情况。持续看好电网智能化、电力央企改革深化及电力设备出海等方向。建议关注：国网信通、国电南瑞、海兴电力、金盘科技、许继电气、双杰电气、四方股份、炬华科技、国能日新。
风险提示：宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期，行业竞争加剧等风险。