西部证券美容护理行业周报:毛戈平递交港股招股书 可复美新品焦点面霜上市

本周行情回顾:本周美容护理板块下跌3.98%,相对沪深300 指数收益为-1.41pcts。股价涨幅前五的公司为倍加洁(6.55%)、润本股份(5.83%)、科思股份(5.66%)、珀莱雅(3.24%)、复锐医疗科技(2.06%)。

重要公告及新闻:1)爱美客发布2024 年第一季度业绩预告,预计实现营业收入8.03-8.26 亿元/同比+27.5%-31%,归母净利润5.10-5.34 亿元/同比+23%-29%,扣非归母净利5.13-5.37 亿元/同比+33%-39%。2)豪悦护理2023 年营收27.57 亿元/-1.62%,归母净利润4.39 亿元/+3.72%。3)豪悦护理拟通过成立子公司的方式投资建设墨西哥生产基地,项目预计总投资额3000 万美元。4)倍加洁完成对益生菌研发企业善恩康52%的股权的收购。

5)洁雅股份4 月10 日首次回购公司股份10,000 股。6)毛戈平4 月8 日正式向港交所递交招股说明书。7)可复美焦点面霜上市。8)韩束“环六肽-9”正式通过备案,国货自主原料新突破。

资金持仓:环比看,当周外资增配江苏吴中、水羊股份、上海家化幅度最大,环比分别为49.9%/49.3%/8.3%。

投资建议:A 股进入年报及一季报密集披露期,数据博弈造成板块短期波动加大。

医美板块:4 月进入医美机构经营平淡期,预计5-6 月经营将环比改善。Q2整体预计同比持平或单位数波动,龙头连锁由于即将合作艾塑菲等重磅新品,表现或优于整体行业。1)行业龙头爱美客:Q1 业绩预告彰显高增实力,Q2 由于高基数原因同比增速或有放缓。由于H2 预期将回归低基数下的同比高增,建议投资者从全年维度判断公司价值,逢低配置。2)重组胶原蛋白赛道:巨子生物3 月以来的估值修复引发关注,重组胶原蛋白赛道火热不减。

锦波生物Q1 业绩即将披露,重组胶原或再迎催化。3)江苏吴中:重磅新品童颜针即将上市,市场热度持续。4)医药板块预期有所修复,华东医药、普门科技、伟思医疗等公司目前估值处于较低位置,建议在板块波动中布局。

5)港股建议关注估值处于低位的美丽田园医疗健康、复锐医疗科技等。

美妆板块:建议关注:1)巨子生物:推出多款新品,利于线上高增,其中焦点面霜抖音自播间首日销售额亮眼,有望成为火爆大单品;2)珀莱雅:

运营优秀,品牌力持续提升,经营持续超预期;3)国民品牌定位清晰,线上运营较为成功的标的:上美股份、润本股份等。4)经营处于拐点,线上转型取得成效的:丸美股份、福瑞达。5)增速有望实现逐季回升的标的:

贝泰妮、上海家化、华熙生物、水羊股份等。

风险提示:消费弱复苏;医美行业政策风险;新品推广和销售不及预期。

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