核心观点
1）集装箱运价节后市场平稳复苏，不同航线继续分化。本周，中国出口集装箱运输市场在小长假后呈现平稳恢复的态势，波斯湾、澳新、南美航线运价上涨带动综合指数小幅上涨。
2）干散货运价格指数环比回升，大型船舶需求出现积极迹象。
BDI 指数为1729 点，环比上升2.31%，同比上升18.18%。分指数方面，巴拿马型积极的势头持续存在，BPI 指数（巴拿马型）为1713 点，环比上升2.15%，同比下降5.46%。
3）油运运价有所下降。BDTI（原油运输）指数为1202 点，环比下降0.25%，同比下降5.8%。BCTI（成品油运输）指数为879点，环比上升0.92%，同比下降3.62%。影响运价的因素或与苏伊士型油轮用船需求差、VLCC 型油轮运输效率低有关。
行业动态信息
行业综述：从交运各子板块相对沪深300 的表现来看，本周（4月8 日-4 月12 日）航运港口板块有所上涨。本周航运板块跌幅为0.51%，港口板块涨幅为0.84%。
航运港口：干散货运价格指数环比回升，集装箱运价节后市场平稳复苏
集装箱运价节后市场平稳复苏，不同航线继续分化。本周，中国出口集装箱运输市场在小长假后呈现平稳恢复的态势，波斯湾、澳新、南美航线运价上涨带动综合指数小幅上涨。4 月12 日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为1757.04点，较上期上涨0.7%。
干散货运价格指数环比回升，大型船舶需求出现积极迹象。BDI指数为1729 点，环比上升2.31%，同比上升18.18%。分指数方面，巴拿马型积极的势头持续存在，与前两周相比，每周吨天百分比增长保持稳定，BPI 指数（巴拿马型）为1713 点，环比上升2.15%，同比下降5.46%；好望角型尽管前一周有下降趋势的迹象，但最终出现了强劲增长的积极转变，随着压载机数量的稳步减少和需求增长的改善，势头强劲，BCI 指数（好望角型运费指数）为2552 点，环比上升3.11%，同比上升40.07%；BSI 指数（超大灵便型）为1272 点，环比上升0.87%，同比上升13.77%；BHSI指数（灵便型）为722 点，环比下降0.28%，同比上升14.42%。
油运运价有所下降。BDTI（原油运输）指数为1202 点，环比下降0.25%，同比下降5.8%。BCTI（成品油运输）指数为879 点，环比上升0.92%，同比下降3.62%。影响运价的因素或与苏伊士型油轮用船需求差、VLCC 型油轮运输效率低有关。
东方海外第一季度营收19.8 亿美元。东方海外国际（00316HK）4 月12 日发布2024 年第一季度东方海外货柜航运（「东方海外」）之未经审核营运概要。2024 年第一季度，东方海外实现营业收入19.8 亿美元，同比下降9.0%。第一季度总载货量同比上升3.4%。整体运载率较2023 年同期上升0.9%，单箱平均运费为1102 美元，较去年同期下降了12.0%。具体而言，2024 年第一季度，仅就收入而言，东方海外在太平洋航线和亚洲/欧洲航线均实现了增长。其，太平洋航线实现总收入7.34 亿美元，同比增长13.0%；亚洲/欧洲航线实现总收入4.93 亿美元，同比微增0.8%。与此同时，太平洋航线和亚洲区内、澳西航线则出现不同幅度的下滑。其中，大西洋航线总收入大幅减少50.6%至1.54 亿美元，亚洲区内、澳西航线总收入减少17.4%至5.98 亿美元。总体而言，太平洋航线成为第一季度营收的实力担当。
集运：维持中远海控、东方海外、海丰国际“买入”评级。1）中远海控2023 年实现归母净利238.6 亿元。
假设按照50%进行分红，对应每股现金红利0.742 元。2）12 月起，受也门胡塞武装分子袭击影响，马士基、赫伯罗特宣布暂停其集装箱船在红海的航行。若全部船舶均需改绕行好望角，亚欧航线有效运力将损失约21%。
2024 年一季度中远海控公司业绩有望超出预期。3）2023 年 8 月 31 日中远海控公司开始实施 A 股和 H 股回购。其中A 股回购工作已于2023 年11 月底完成，累计回购6,000 万股，占比为0.371%，回购均价9.72 元/股。H 股回购工作仍在进行中，截至2023 年底公司累计回购H 股股份9794.9 万股，占比为0.606%，占港股比例为2.9197%，其中4146.70 万股已回购H 股股份于2023 年11 月17 日完成注销。
油运：中国原油进口需求短期或有所回落，LR2 型油轮运价保持高位，推动石油贸易商转向MR 等船型运输。维持中远海能H 股、Scorpio Tankers“买入”评级。