核心观点：
金山办公全新升级的W365 企业版正式发布，融合文档、AI、协作三大功能，其中WPS AI 提供大模型能力及本地知识库等，降低企业应用AI 门槛并提升其效率。此外包括金蝶、泛微、致远等协同办公厂商积极布局AI+办公，已实现部分客户落地，随着B 端AI 产品完善及用户接受度提升，AI+办公有望打开B 端AI落地空间。C 端方面，以Kimi、秘塔为代表的新兴产品表现优异，搜索引擎功能在C 端用户侧使用频率较高，有望维持强劲表现并推动C 端更广泛场景的拓展。建议关注：1）AI 应用在B 端及C端持续落地，市场空间逐步打开，建议关注金山办公、科大讯飞、福昕软件、万兴科技、彩讯股份等；2）多模态模型及应用持续发展，算力作为基础设施仍处于供不应求的状态，建议关注算力厂商：浪潮信息、中科曙光、神州数码等。
行情回顾：
上期，计算机（申万）指数下跌4.22%，跑输沪深300 指数1.65pp。
投资组合：
金融IT：指南针、金证股份、恒生电子、宇信科技、长亮科技等AI：科大讯飞、浪潮信息、金山办公、中科曙光、中科创达等云计算：金山办公、广联达、用友网络、泛微网络等数据要素：太极股份、中远海科、云赛智联等
信创：金山办公、神州数码、广立微、纳思达、软通动力、麒麟信安、润和软件、华大九天、卓易信息、中望软件、安路科技等医疗IT：创业慧康、卫宁健康等
产业互联网及工业软件：中控技术、赛意信息等网络安全：安恒信息、深信服等
风险提示
宏观经济下行风险、应收账款坏账风险、行业竞争加剧、国际环境变化影响。