面板价格上涨行业景气上行，国产OLED 企业市占率显著提升。自22Q4 以来，由于行业库存的合理化以及面板产品的结构性短缺，液晶面板价格，特别是大尺寸液晶面板价格，开始持续反弹。根据Witsview 数据，截至4 月8 日65 寸液晶电视面板价格为172 美元/片，相较于2022 年年末上涨56%。在OLED 方面，根据Wit Display 数据，全球智能手机柔性AMOLED 面板出货量达到5.1 亿片，同比增长29.8%。随着国产AMOLED 面板厂商良率及稼动率的显著提升，中韩两国柔性AMOLED 智能手机面板出货量占比差距正在不断缩小。2023 年，中国厂商柔性AMOLED 智能手机面板出货量占比同比提升14.4pct 至48.2%。
双层OLED 及中尺寸OLED 将成未来趋势，进一步提升OLED 市场需求。3 月18 日，荣耀发布Magic6 RSR 保时捷手机，其搭载有基于Tandem 双栈串联OLED 架构的荣耀叠光绿洲护眼屏，可带来50%的发光效率提升，同时实现电流更小、功耗更低、老化速度更慢。由于双层OLED 结构更为复杂，我们认为对应OLED 生产线将需要更多的蒸发腔室，即对应需要更多的蒸发源设备，同时也将增加对于OLED 成品材料的使用。另外，根据《科创板日报》4 月10 日消息，下一代iPad Pro 将首次采用OLED 显示屏。近年来随着OLED 面板设计和OLED 材料升级，OLED 面板前期在寿命、生产良率等方面的缺点被陆续解决，因此有望在中尺寸面板领域（甚至更大尺寸的面板领域）实现更高的渗透率。针对中尺寸OLED 应用布局，2023 年以来，三星和京东方陆续宣布了在8代OLED 产线方面的建设规划。
OLED 有机材料国产放量顺利，PSPI 国产突破可期。经过持续的研发投入，国产企业终于在部分OLED 有机材料方面打破了国外的垄断。其中不单单是OLED 有机材料的中间体、粗单体等得到了放量，技术难度更高的OLED 升华后材料（也可称为OLED 终端材料）也陆续导入到下游OLED 面板厂商中，已经可以较大规模放量。另外，在PSPI 材料方面，国内奥来德、鼎龙股份已陆续实现PSPI 的国产化突破，国产产品放量可期。在OLED 有机材料领域我们建议关注奥来德、万润股份、瑞联新材、莱特光电、八亿时空、濮阳惠成；在PSPI 材料领域我们建议关注奥来德、鼎龙股份。
板块周涨跌情况：过去5 个交易日，沪深两市各板块大部分呈跌势，本周上证指数涨跌幅为-1.62%，深证成指涨跌幅为-3.32%，沪深300 指数涨跌幅为-2.58%，创业板指涨跌幅为-4.21%。中信基础化工板块涨跌幅为-1.9%，涨跌幅位居所有板块第13 位。化工行业各子板块大部分呈跌势，涨跌幅前五的子行业分别为：绵纶（+2.8%），轮胎（+2.7%），粘胶（+2.4%），其他化学原料（+1.3%），聚氨酯（+1.1%）。
投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块；③轻烃裂解板块；④煤制烯烃板块。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料；②OLED 产业链；③风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；④锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；⑤光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。
风险分析：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。