摩根士丹利发表报告，维持对阿里巴巴（BABA. US）（09988.HK）美股预托证券目标价85美元及「与大市同步」投资评级，同时下调对公司现财年至2026财年非通用会计准则净利润预测3%至6%，基于公司持续投资以重申激活增长。 该行对公司维持保守观点，认为业绩转型需时。
该行预测阿里巴巴截至3月止第四财季毛交易总额（GMV）录高单位数增长，客户管理收入（CMV）按年升4.3%，反映今年以来健康的网上消费趋势及市占流失幅度收窄。 该行指，预期季度毛交易总额增长快于客户管理收入增长，乃基于毛交易总额更多地移向淘宝平台。 整体淘天集团收入料按年升1.7%，受直销业务收缩下收入减少所影响。
该行预计阿里巴巴季度整体经调整EBITA料按年跌6.1%至237亿元人民币，主要受国际电商、菜鸟及其他业务拖累。 现财年股东回报率料为8%。
该行亦指，阿里巴巴将于下月公布截至3月的第四财季业绩，季度客户管理收入增长及股东回报将为下一个股价催化剂。 该行认为中国电商市场竞争仍然剧烈，阿里巴巴透过投资重新激发增长的策略仍为焦点。
该行列出季度业绩出现的三种可能情况，第一为客户管理收入按年升0%至3%及年度派息为每份美预托证券1美元，第二为客户管理收入按年升3%至5%及年度派息为每份美预托证券1至1.5美元，第三为客户管理收入按年升5%至8%及年度派息为每份美预托证券逾1.5美元，在三种情况下股价将分别跌0%至5%、升2%至3%及升逾5%。 该行料出现第二情况的机会率为六成，其余情况出现的机会率各为两成。
该行予阿里巴巴（BABA. US）目标价85美元，投资评级「与大市同步」。