太平洋证券：迈瑞医疗(300760)以2 月8 日收盘价计算， 公司2023~2025 年的EPS 分别为9.61/11.57/13.97 元/股，对应PE 值分别为30.94/25.70/21.29 倍，维“买入”评级。
迈瑞医疗制定“质量回报双提升”行动方案，稳市场、稳信心。2 月18 日，迈瑞医疗发布公告，制定“质量回报双提升”行动方案，进一步稳定资本市场和投资者信心。公司的行动方案有以下几部分内容：（1）聚焦主业发展，大步迈向全球医疗器械前二十；（2）持续加强产品研发投入，实现多方共赢；（3）加速海内外高端客户群突破，提升市场份额；（4）加速并购全球优秀标的，寻找长期可持续增长空间；（5）保持业绩稳健增长，与投资者共享发展成果；（6）重视投资者关系管理，提升信息披露质量。
质量提升：内生外延共促进，全球地位不断提高。2022 年，公司营收在全球医疗器械企业中排名第27 位，较2021 年上升5 位，较2020 年上升9 位。基于对行业未来发展和公司前景的看好，公司提出了在2025 年跻身全球前二十医疗器械榜单的目标，并持续向全球前十、甚至更高的行业地位发起冲击。为了实现未来远大的发展目标，公司将一方面坚持自主研发促进内生增长，另一方面积极寻找合适标的进行外延并购。
回报提升：业绩稳健增长，高分红反哺资本市场。公司自成立以来业绩持续稳健增长。在去年第三季度，公司首次宣布进行利润分配，合计派发现金股利约52.12 亿元。自公司2018 年上市以来，连续六年实施分红，累计分红总额209.81 亿元，数倍于IPO 募资额59.34 亿元。
未来，迈瑞医疗还将继续兼顾战略发展规划和股东回报，一方面保证公司业绩稳健增长，另一方面持续加大对股东的回报力度。
盈利预测与投资评级：基于公司核心业务板块分析，我们预计2023-2025 年公司营业收入分别为354.42/427.51/515.51 亿元，同比增速分别为16.72%/20.62%/20.58% ； 归母净利润分别为116.52/140.27/169.36 亿元，同比增速分别为21.28%/20.38%/20.74%。
以2 月8 日收盘价计算， 公司2023~2025 年的EPS 分别为9.61/11.57/13.97 元/股，对应PE 值分别为30.94/25.70/21.29 倍，维“买入”评级。
风险提示：收购带来的商誉减值风险；海外市场开拓不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；新产品研发进度不及预期的风险；其他政策风险。