三类核心风格胶着，反应市场当下无主线
年初至今虽短短50 多个交易日，但是风格层面较去年演绎出了一些变化，当下在更多经济数据和政策出炉之前，“成长-价值-高盈利质量”三类风格胶着。
性价比上看，红利韧性仍在但是红利质量优势更为稳固，选“高股息≠高股息率”的逻辑长期有效，当下在政策驱动下分红个股面有所扩张，正如2000 年后日本高股息迎来全面分红，“股息扩张”带来的又一轮投资机会一样。
成长股特征，轮动快，适宜“投基本面”而非“主题”跟去年同期相比，今年成长投资感受上由于内部主题机会轮动较快，实际投资体感赚钱效应不强；去年同样AI 映射行情但是具有辐射范围广、持续性强、更为聚焦的特点，从几大刻画主题的风格指数上就能够看到这种差异。
1） 今年创业板指整体不及去年同期下，创业/双创成长动量领涨超额显著，说明业绩靠前已经是当下重要主线，与去年选GARP 买“便宜”的偏好有差异；2） 去年赚钱效应好还体现在：根据“热点”买入具备一定持续性，表现为高波动、高beta 风格一季度涨幅较好，但是今年同期明显偏弱，主题投资的难度变大；3） 结论推演上，在业绩主线主导下，2023 年报和2024 一季报或将成为关注重点，此种环境下选股或优于选主题。
多类基本面选股组合调仓：重点关注“红利+”和“成长+”长江风格系列组合中有多个类别进行季度调仓，年初至今除创业板成长系列和红利+系列，还有部分量价组合，表现上看，大盘动量、反转及中盘动量组合都迎来了大中盘的估值修复机会。
调仓变化上看：
红利低波主要是基于波动率的考量，整体调仓上变化更大，关注煤炭、家电等行业的权重大幅下行，同时交运、金属、食品饮料等最新一期权重均有所上升。
创业板成长动量内部进一步加强了行业配置的分散度和覆盖度，医药、电新等行业权重边际上行，且受到通胀链及猪周期影响，农产品也有入选，或能进一步支持组合的稳健性。
风险提示
本文统计均是基于历史数据并不代表未来表现；