国海证券：华特达因(000915)我们预计2024-2026 年公司营业收入为28.69、32.62、35.92 亿元，归母净利润为7.08、8.13、9.04 亿元，对应PE 为11.65x、10.14x、9.12x。由于公司持续聚焦核心业务，创新实力逐渐加强，产品覆盖逐渐全面，不断强化内生增长驱动，首次评级，给予“买入”评级。
事件:
华特达因于2024 年3 月16 日发布2023 年年度报告：2023 年公司实现营收24.84 亿元，同比增长6.11%；实现归母净利润5.85 亿元，同比增长11.08%；实现扣非归母净利润5.71 亿元，同比增长7.86%。
投资要点:
聚焦医药主责主业，经营业绩实现稳健增长。2023 年，公司实现主营业务收入24.84 亿元，同比增长6.11%，实现归属于母公司所有者的净利润5.85 亿元，同比增长11.08%，其中，医药主业保持良好发展态势，全年实现营业收入24.26 亿元，同比增长18.88%，净利润11.82 亿元，同比增长21.58%。
主营业务品类丰富，覆盖全面。目前达因药业儿童药品主要包括伊可新维生素AD 滴剂、伊D 新、达因铁、达因钙、达因锌、口服补液盐散、小儿布洛芬栓、盐酸托莫西汀口服溶液及地氯雷他定口服液等。其中“伊可新”为中国驰名商标，多年来一直位居同类产品市场占有率第一。利用“伊可新”广泛的影响力，公司构建了“伊可新”儿童营养品、儿童健康食品、儿童健康用品等儿童健康产品系列。
盈利预测和投资评级。我们预计2024-2026 年公司营业收入为28.69、32.62、35.92 亿元，归母净利润为7.08、8.13、9.04 亿元，对应PE 为11.65x、10.14x、9.12x。由于公司持续聚焦核心业务，创新实力逐渐加强，产品覆盖逐渐全面，不断强化内生增长驱动，首次评级，给予“买入”评级。
风险提示。集采降价风险，新品放量不及预期，研发进展不及预期，销售不及预期，行业政策变动风险。