信达证券：工业富联(601138)我们预计公司2024E/2025E/2026E 归母净利润分别为254.52/302.59/332.80 亿元，yoy+21%/+19%/+10%。公司系算力产业链核心个股，我们看好公司在该领域的发展前景，维持对公司的“买入”评级。
事件：工业富联旗下子公司鸿佰科技(Ingrasys)近日出席英伟达 2024 GTCAI 大会，展出与英伟达合作开发的新一代AI 服务器与液冷机柜等多项技术和解决方案，为全球高性能人工智能数据中心提供强大算力支持的同时，提供具备成本效益和可持续性发展的应用。
点评：
展出GB200 NVL72 液冷方案，数据中心综合服务能力处于领先地位。
英伟达近期推出的GB200 NVL72 的核心架构是NVIDIAGB200 GraceBlackwell Superchip，与上一代的H100 GPU 相比，GB200 NVL72 可以将训练效率提升4 倍，数据处理提升6 倍，实时推理效率提升30 倍。
在节能高效的先进设计前提下，鸿佰开发的AI 数据中心液冷解决方案GB200 NVL72，搭载72 个高性能Blackwell GPU 和36 个Grace CPU，通过第五代NVLink 互连技术实现单一大规模GPU 串联，显著提升大语言模型推理速度。为提前布局下一代人工智能基建，先进液冷解决方案还包括液态对气态的side car解决方案和液态对液态CDU解决方案，具备高达1300kW 的强大散热能力，适用于不同的数据中心环境。
工业富联深度受益AI 发展，成长空间广阔。我们认为，随着AI 浪潮迭起，各大云服务商不断加码AI 相关投入，推动数据中心基础设施升级扩容，工业富联成长动能强劲。2023 年工业富联云计算板块收入已达1943.1 亿元，占总营收比重超过四成。其中，云服务商占云计算收入比重提升至近五成，AI 服务器业务占云计算收入比重也增至三成。展望未来，AI 各类终端需求蓬勃发展，工业富联作为算力产业链核心厂商，有望持续受益，建议持续关注。
盈利预测与投资评级：我们预计公司2024E/2025E/2026E 归母净利润分别为254.52/302.59/332.80 亿元，yoy+21%/+19%/+10%。公司系算力产业链核心个股，我们看好公司在该领域的发展前景，维持对公司的“买入”评级。
风险因素： AI 发展不及预期风险；宏观经济波动风险；短期股价波动风险。