汇丰研究降蔚来-SW(09866.HK)目标价至61.4元 下调盈测

汇丰研究发表报告指,受产品周期及销量疲弱拖累,蔚来-SW(09866.HK)(NIO. US)去年第四季业绩疲弱。 该行承认低估其营销和研发成本,末季净亏损按季扩至56亿元人民币,较该行预期逊色。

汇丰研究相信,相关负面因素基本上已反映在股价上,过去两个月蔚来港股及ADR分别累跌25%及22%,预期市场未来将更关注需求复苏及产品周期发展机会。

憧憬今年第二季电动汽车整体需求将有所恢复,加上公司3月起开始交付现有车型的2024年升级版本,以及今年第三季大众市场子品牌「ALPS」将推出首款车型,预期将支持蔚来销量及利润率回升。

因应业绩表现,该行将蔚来H股目标价由79.8元下调至61.4元,但看好产品周期转趋活跃,维持「买入」评级。 计及新品牌推出后营运费用比率上升,汇丰研究将今明两年每股盈测分别下调16%及27%。

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